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Diversifiés / Flexibles
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| IDE Dynamic World Flexible IDE Dynamic World Flexible | 20.60% |
| First Eagle Amundi International Fund First Eagle Amundi International Fund | 16.44% |
| R-co Valor R-co Valor | 16.12% |
| GF Ambition Solidaire GF Ambition Solidaire | 14.37% |
| DNCA Invest Evolutif DNCA Invest Evolutif | 13.85% |
| R-co Valor Balanced R-co Valor Balanced | 11.52% |
| ACATIS Value Event ACATIS Value Event | 10.66% |
| ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced | 9.58% |
| Mansartis Investissements ISR Mansartis Investissements ISR | 9.23% |
| Russell Inv. MAGS Russell Inv. MAGS | 9.17% |
| Carmignac Patrimoine Carmignac Patrimoine | 7.06% |
| CPR Croissance Réactive CPR Croissance Réactive | 6.92% |
Ofi Invest ESG MultiTrack
Ofi Invest ESG MultiTrack
|
6.87% |
| BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) | 6.67% |
| Tikehau International Cross Assets Tikehau International Cross Assets | 6.65% |
| GIS Global Multi Asset Income GIS Global Multi Asset Income | 6.64% |
| Sienna Diversifié Flexible Monde Sienna Diversifié Flexible Monde | 6.18% |
| Lazard Patrimoine Opportunities SRI Lazard Patrimoine Opportunities SRI | 6.10% |
| Exane Ceres Exane Ceres | 5.94% |
| Tailor Allocation Defensive Tailor Allocation Defensive | 5.87% |
| Dorval Global Allocation Dorval Global Allocation | 5.86% |
| Dorval Convictions Dorval Convictions | 5.67% |
| Mandarine Solution Mandarine Solution | 5.58% |
| Sycomore Next Generation Sycomore Next Generation | 5.54% |
| JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities | 5.48% |
| Echiquier Allocation Flexible Echiquier Allocation Flexible | 4.92% |
| Exclusif 21 Exclusif 21 | 4.33% |
| VEGA Euro Rendement ISR VEGA Euro Rendement ISR | 4.01% |
| Dorval Global Conservative Dorval Global Conservative | 3.95% |
| Auris Diversified Beta Auris Diversified Beta | 3.86% |
| Echiquier ARTY SRI Echiquier ARTY SRI | 3.51% |
| Trusteam ROC Flex Trusteam ROC Flex | 3.32% |
| Ginjer Actifs 360 Ginjer Actifs 360 | 3.14% |
| Eurose Eurose | 2.85% |
| Moneta Long Short Moneta Long Short | 2.61% |
| Equilibre Ecologique Equilibre Ecologique | 2.51% |
| M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund | 2.44% |
| Lazard Patrimoine SRI Lazard Patrimoine SRI | 2.20% |
| VEGA Patrimoine ISR VEGA Patrimoine ISR | 1.83% |
| Sextant Grand Large Sextant Grand Large | 0.92% |
| Cogefi Flex Dynamic Cogefi Flex Dynamic | -0.58% |
| Ruffer Total Return International Ruffer Total Return International | -2.73% |
| H2O Moderato H2O Moderato | -3.07% |
| BDL Rempart BDL Rempart | -3.44% |
| Vivienne Ouessant Vivienne Ouessant | -3.81% |
| Gay-Lussac Europe Flex Gay-Lussac Europe Flex | -3.87% |
Fonds d'investissement
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ACATIS Value Event - DE000A1C5D13
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Gérant(s)
Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.66 % | 15.10 % | -12.06 % | 14.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Auris Diversified Beta - LU1250158166
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juillet
Le fonds progresse de +1,66% sur le mois, porté par la revalorisation des actions françaises après le rebond des marchés lié aux résultats des élections législatives. Notre position sur les actions technologiques US a également été le plus fort contributeur à la performance.
Par ailleurs, la baisse des taux et le mouvement d'appétit pour le risque ont été favorables à notre poche obligataire, notamment sur le segment des subordonnées financières et sur les obligations d'Etat US.
Gérant(s)
Joffrey OUAFQA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.86 % | 7.98 % | -6.97 % | 6.25 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
BDL Rempart - FR0010174144
Note Morningstar
Exposition Actions : -20% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de juillet le fonds BDL Rempart affiche une performance de +3,2% contre +0,3% pour l’indice de référence. La poche vendeuse a consommé -1,1% d’alpha. En revanche, la poche acheteuse a généré +3,5% d’alpha et l’exposition nette positive au marché européen (SXXR) a rapporté +0,8%.
Saint Gobain (+0,8%), Vinci (+0,6%) et Eiffage (+0,5%) sont les principaux contributeurs de la poche acheteuse. Ces trois sociétés avaient vu leur cours de bourse baisser en juin sur les craintes liées aux élections françaises. À la suite des résultats électoraux et grâce à des résultats semestriels meilleurs qu’attendus elles ont repris respectivement 100%, 60% et 30% de la baisse. Dans le détail, Saint Gobain a publié une marge S1 à un plus haut historique malgré un contexte encore difficile sur les volumes. L’entreprise a confirmé que le plus dur sur la construction neuve était derrière nous en Europe, hormis pour la France qui devrait rester encore mal orientée pour quelques trimestres. L’entreprise a d’ores et déjà retrouvé la croissance en Amérique du Nord (+4%) et l’Asie est toujours portée par la croissance de l’Inde. Ces résultats valident notre cas d’investissement d’un groupe transformé structurellement qui s’accompagne d’une croissance des marges et du cash généré.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.44 % | 5.98 % | 14.86 % | 16.09 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
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Gérant(s)
Aron PATAKI
Andy WARWICK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.67 % | 0.32 % | -11.61 % | 6.69 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juillet
La performance du Fonds est stable sur le mois mais reste inférieure à celle de son indicateur de référence. Notre sélection d’actions a souffert de la rotation des marchés et a été le principal détracteur de la performance. Cependant, la présence de valeurs minières aurifères, ainsi que de valeurs financières et industrielles, a permis d’atténuer partiellement le recul des titres de croissance.
La pentification de la courbe des taux a été positive pour le Fonds, même si notre faible sensibilité ne nous a pas permis de tirer pleinement parti de la forte baisse des taux d’intérêt. La performance a été affectée par l’exposition aux devises, principalement en raison de la volatilité du dollar, et malgré le redressement du yen vers la fin du mois.
Gérant(s)
Kristofer BARRETT
Jacques HIRSCH
Eliezer BEN ZIMRA
Christophe MOULIN
Guillaume RIGEADE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.06 % | 2.20 % | -9.38 % | -0.88 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Cogefi Flex Dynamic - FR0010738211
Note Morningstar
Exposition Actions : 50% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Après avoir souffert en juin en relatif des indices internationaux du fait de son exposition action très européenne et majoritairement Française qui s’est retrouvée affectée par les élections législatives, le fonds s’est repris en ce mois de juillet.
En effet, il était particulièrement sous pondéré sur les États-Unis considérant qu’un risque de concentration des investisseurs sur les valeurs de l’intelligence artificielle générait un risque significatif en cas de mauvaise nouvelle ou tout simplement de déception alors que les valorisations ne laissaient plus beaucoup de place à de tels évènements. Et justement, le violent décrochage du Nasdaq au profit notamment du Russel2000 a mis en exergue ce risque tout comme celui des actions japonaises qui commencent à souffrir de la remontée du Yen, actions que nous avions allégées après leur très beau parcours de début d’année.
Dans ce contexte, le portefeuille a continué d’être essentiellement investi sur des actions européennes hors France du fait d’une solution politique non solutionnée et pouvant être de nouveau source de perturbations.
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Gérant(s)
Sébastien KORCHIA
Fabien VIEILLEFOSSE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.58 % | 5.32 % | -23.12 % | 16.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Cardif, Swisslife, Nortia, Vie Plus, Spirica, UAF Life, HSBC, La mondiale partenaire, AG2R, CNP Assurance, Wealins, Alpheys, Primonial
Contacts commerciaux
Charles BARTOLI
06 60 63 50 44
CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Note Morningstar
Exposition Actions : 20 à 80%
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Cyrille GENESLAY
Samir SAADI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.92 % | 3.19 % | -6.53 % | 7.22 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
DNCA Invest Evolutif - LU0284394821
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés clôturent le mois de juillet en légère hausse avec le Stoxx 600 à +1.32%, le S&P 500 +1.13% et le Nasdaq - 1.63%. Néanmoins, les marchés ont terminé le mois sur un fort regain de volatilité sous l'impulsion de résultats trimestriels mitigés, du risque de ralentissement de l'économie mondiale impactée par la faiblesse de la consommation et du dénouement du « carry trade » sur le Yen.
Du côté des banques centrales, la BCE et la FED ont opté pour le statu quo même si l'évolution de l'inflation a montré des signes d'amélioration. Cependant, le rebond du chômage aux US (de 3.4% en avril 2023 à 4.1% en juin 2024) a amené la FED à se déclarer attentive aux risques portant sur cette partie de son mandat pour la première fois depuis début 2022. J. Powell a ainsi déclaré qu'une baisse de taux pourrait intervenir dès la réunion de septembre. La Banque du Japon a pour la deuxième fois de l'année monté ses taux alimentant le scepticisme du marché quant à ce relèvement tardif à contrecourant des banques centrales mondiales.
A fin juillet, les marchés anticipent au moins 2 baisses de taux sur le reste de l'année de la part de la BCE et de la Fed. Coté micro-économie, La saison des publications a confirmé le ralentissement de l'activité.
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Gérant(s)
Augustin PICQUENDAR
Alexis ALBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.85 % | 15.78 % | -15.38 % | 14.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Convictions - FR0010557967
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Malgré une majorité de surprise négative sur les statistiques macro-économiques d’activité au cours du mois, l’équilibre entre croissance et inflation reste positif. L’industrie en Europe a passé le pire du choc énergétique de 2022 mais peine à redémarrer. Dans cet environnement, la Réserve fédérale se prépare à emboiter le pas de la Banque centrale européenne avec une première baisse de taux en septembre. A rebours des autres institutions monétaires, la Banque du Japon resserre sa politique monétaire.
Le marché des actions européennes consolide sur le mois avec une surperformance des petites et moyennes capitalisations et des banques européennes. Cette rotation de marché est plutôt favorable à nos thématiques en portefeuille.
Gérant(s)
François-Xavier CHAUCHAT
Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.67 % | 9.79 % | -8.95 % | 12.06 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Dorval Global Allocation - FR0010687053
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 60%
Commentaire du mois de Juillet
Malgré une majorité de surprise négative sur les statistiques macro-économiques d’activité au cours du mois, l’équilibre entre croissance et inflation reste positif. L’industrie en Europe a passé le pire du choc énergétique de 2022 mais peine à redémarrer. Dans cet environnement, la Réserve fédérale se prépare à emboiter le pas de la Banque centrale européenne avec une première baisse de taux en septembre. A rebours des autres institutions monétaires, la Banque du Japon resserre sa politique monétaire. Les investisseurs doutent sur le thème de l’IA entrainant notamment une forte correction dans le secteur des semi-conducteurs. Cette correction pèse sur le thème « rebond industriel » et surtout sur « new capex ».
Les prises de bénéfices sur les grandes entreprises de la technologie aux États-Unis et du luxe en Europe ont permis une nette surperformance des indices équipondérés vs pondérés par les capitalisations ce qui est favorable à notre approche de construction de la poche action. La partie non investie en action est placée en instruments du marché monétaire en euros.
Gérant(s)
Sophie CHAUVELLIER
François-Xavier CHAUCHAT
Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.86 % | 4.57 % | -8.03 % | 7.68 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Ageas, Allianz VIP, APREP, Groupe APICIL, Baloise, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Intencial, Neuflize vie, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, SwissLife, UAF, Life Patrimoine, Assurance Vie et Prévoyance, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Dorval Global Conservative - FR0013333838
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 30%
Commentaire du mois de Juillet
Malgré une majorité de surprise négative sur les statistiques macro-économiques d’activité au cours du mois, l’équilibre entre croissance et inflation reste positif. L’industrie en Europe a passé le pire du choc énergétique de 2022 mais peine à redémarrer. Dans cet environnement, la Réserve fédérale se prépare à emboiter le pas de la Banque centrale européenne avec une première baisse de taux en septembre. A rebours des autres institutions monétaires, la Banque du Japon resserre sa politique monétaire. Les investisseurs doutent sur le thème de l’IA entrainant notamment une forte correction dans le secteur des semi-conducteurs. Cette correction pèse sur le thème « rebond industriel » et surtout sur « new capex ».
Les prises de bénéfices sur les grandes entreprises de la technologie aux États-Unis et du luxe en Europe ont permis une nette surperformance des indices équipondérés vs pondérés par les capitalisations ce qui est favorable à notre approche de construction de la poche action. La partie non investie en action est placée en instruments du marché monétaire en euros.
Gérant(s)
Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.95 % | 2.83 % | -4.55 % | 2.74 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Bâloise, Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Note Morningstar
Exposition Actions : 0 à 80%
Commentaire du mois de Juillet
Echiquier Allocation Flexible B progresse de 1,50% sur le mois et de 3,34% depuis le début de l'année.
Continuant de voguer sur une série de mois haussiers à peine interrompue en avril, juillet a vu l’indice des actions mondiales progresser de nouveau. Cependant, ce mois est singulier par rapport au début d’année, puisque les petites et moyennes valeurs ainsi que le biais value surperforment. A l’inverse, les grandes capitalisations, en particulier ayant un biais croissance ou liées à la technologie, sont à la peine. Poussés par des taux et des primes de crédit en baisse, les marchés obligataires sont également en hausse. L’inflexion accommodante des banques centrales continue de constituer un catalyseur favorable aux actifs risqués, mais les données économiques reflètent une nette modération du marché de l’emploi et de la consommation aux Etats-Unis et une activité atone en Europe. Autant de raisons qui nous poussent à rester relativement constructifs sur les marchés d’actions et d’obligations, tout en maintenant une vigilance accrue. Le portefeuille a profité de la hausse conjointe des grandes classes d’actifs. En juillet, les mouvements initiés vont dans le sens d’un peu plus de prudence avec une réduction de l’exposition actions et d’une hausse de la sensibilité aux taux.
Gérant(s)
Enguerrand ARTAZ
Benjamin BOURGUIGNAT
Alexis BIENVENU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.92 % | 0.29 % | -8.21 % | 7.03 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juillet
Echiquier Arty SRI A progresse de 0,85% sur le mois et de 2,64% depuis le début de l'année.
L'attention s’est tournée sur la publication de données d’activité en demi-teinte, qui montre un fléchissement de l’économie américaine et l’absence d’un franc rebond en Europe. Le marché de l’emploi aux Etats-Unis commence également à se dégrader. Les marchés y ont réagi, en particulier au cours de la deuxième partie du mois. Le fonds progresse, mais s’affiche derrière son indice de référence, dû à la contre-performance de sa poche actions (-1,1 %). Tous les gisements obligataires sont ancrés en territoire positif, mais l’apport des titres qualitatifs à haute duration est à souligner (près de +2 %), grâce à la détente des taux longs. Dans l'ensemble, la poche qui pèse pour 68 % du fonds progresse de 1,6 %. Plusieurs facteurs ont pesé sur la performance de la poche actions. La rotation de style de la croissance vers la value. Les prises de profits sur les grandes capitalisations du secteur de la technologie aux Etats-Unis, après des commentaires prudents quant à la monétisation de l’IA. A cela s’ajoute des publications difficiles (LVMH, AMPLIFON, HEINEKEN). Nous continuons de réduire notre exposition aux valeurs de croissance au profit des valeurs moins onéreuses, aux profils défensifs.
Gérant(s)
Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.51 % | 9.50 % | -10.80 % | 5.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Equilibre Ecologique - FR0010634139
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
La géopolitique est toujours au cœur de l’attention alors que la situation politique en France est au point mort et que les rebondissements des élections aux US n’en finissent plus après la tentative d’assassinat de Trump et le retrait de Biden en faveur de Harris.
Les taux longs baissent en juillet, les rendements baissant massivement aux US (–37 pb sur le 10 ans US qui est désormais à 4,03%) et en Europe (-20 pb sur le 10 ans allemand à désormais 2,30%). Ces mouvements sont intervenus alors que l’inflation est plus faible que prévu, et surtout des signes de ralentissement économique, ont entrainé des anticipations agressives de baisse des taux US et européens à partir de septembre. Aux US, l'économie a progressé au T2 (2,8% t/t). La demande domestique augmente à 2,7%. Dans le même temps, le rééquilibrage du marché du travail s'est poursuivi tandis que l'inflation a surpris à la baisse en juin. La Fed a indiqué une baisse des taux en septembre.
En zone euro, le PIB a augmenté de 0,3% t/t au T2. Cependant, les affaires ont surpris à la baisse en juillet, suggérant la stagnation de l’activité économique. Avec un PMI manufacturier encore en baisse, la reprise de la zone euro s’essouffle. En même temps, la hausse des prix de l'énergie fait grimper légèrement l'inflation en juillet, contre 2,5% y/y auparavant, tandis que l'inflation sous-jacente est stable à 2,9%. La BCE maintient ses taux inchangés. En Chine, le PIB du T2 a progressé de 4,7% y/y et témoigne d'un ralentissement de la croissance. La moitié de l'économie, composée d'exportations, d'investissements manufacturiers et d'infrastructures, a bien résisté. L'autre moitié, constituée de l'immobilier et de la consommation privée, semble s’enliser dans le marasme le plus total.
Gérant(s)
Laurent DEYDIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.51 % | 1.79 % | -7.93 % | 5.33 % |
Éligibilité Assureurs
Selencia, Alpheys, apicil, axa, Cardif, Generali, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Eurose - FR0007051040
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juillet
Aucune des deux grandes banques centrales que sont la FED et la BCE n'altèrent leur politique monétaire ce mois-ci. Cela dit, tout porte à croire que chacune va probablement baisser ses taux directeurs lors de leur prochaine réunion en septembre. Portés par l'approche de ces échéances, par la trajectoire baissière de l'inflation et par des données économiques peu florissantes concernant les prochains mois, les taux d'intérêts baissent de façon quasi continue sur le mois. Le 10 ans allemand perd ainsi 20bp et termine le mois à 2.30%. Les marchés obligataires en zone euro en profitent : +2.3% pour l'indice souverain, +1.7% pour le crédit investment grade et +1.2% pour le crédit à haut rendement. L'EURO STOXX 50 NR reste stable sur le mois.
Grâce notamment à son exposition à la partie « value » de la cote sur les actions, Eurose progresse de 1,75% sur le mois. Sa performance depuis le début d'année s'affiche à 2,6%.
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Gérant(s)
Jean-Charles MÉRIAUX
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD
Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.85 % | 8.60 % | -3.09 % | 7.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Exane Ceres - LU0284634721
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été un mois compliqué pour Ceres avec une baisse de 84 bps dans un marché en légère hausse. Nous avons été affectés par un certain nombre de publications défavorables sur des petits poids de notre portefeuille long : Stellantis a perdu 17%, Ryanair 10%, Jeronimo 12% pour ne citer que les trois exemples les plus criants.
Si on prend un peu de recul, après un premier trimestre excellent, le fonds Ceres souffre mois après mois, affecté par trois tendances défavorables : la consommation européenne est sous pression (ex. de Ryanair et de Jeronimo), les sociétés exposées à la Chine sont sous pression (même si nous avons bien gagné sur le luxe depuis le début d’année) et le marché français a été très affecté par l’instabilité politique et la dissolution. Or, le fonds Ceres, qui est un fonds bottom up et qui a donc tendance à être surinvesti sur les sociétés que nous connaissons le mieux, est exposé à la consommation européenne et aux valeurs françaises en général.
Gérant(s)
Charles-Henri NÊME
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.94 % | 13.14 % | -6.49 % | 2.31 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema et Nortia
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Exclusif 21 - LU1373287983
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a commencé avec des interrogations concernant l'inflation, certains membres de la FED appelant à ne pas réduire les taux en 2025. Les choses se sont ensuite inversées avec un marché adoptant la thèse "L'inflation est morte", propulsant les grands indices, principalement américains, à des niveaux records. Mais en fin de mois, la publication du rapport mensuel sur l'emploi non agricole plus mauvais que prévu, l'annonce d'une forte contraction du secteur manufacturier et d'une hausse des inscriptions au chômage outre-Atlantique ont laissé penser aux investisseurs que la lutte contre l’inflation pouvait avoir eu raison de la croissance.
La publication de mauvais résultats de sociétés technologiques : Intel, Amazon et Alphabet (Google), ont fini par faire basculer les marchés. On en est même venu à douter de la pertinence des investissements colossaux réalisés dans l'intelligence artificielle. C’est ce qui s’appelle « jeter le bébé avec l’eau du bain ». La croissance du secteur privé dans la zone euro a encore ralenti en juillet, selon les indices PMI préliminaires. L’Allemagne affiche une contraction qui porte son PMI à son niveau le plus bas depuis quatre mois. Du côté de la Chine, on notera que la Banque centrale a réduit de manière inattendue ses taux directeurs, afin de "renforcer son soutien financier à l'économie réelle". Cela intervient quelques jours seulement après la publication de données révélant que la reprise inégale de l'économie pourrait se dégrader quelque peu.
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Gérant(s)
Christian MARIAIS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.33 % | 4.54 % | 2.36 % | 17.85 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica
Contacts commerciaux
Yassine PERNIN
07 61 59 38 91
Morgane PALUMBO
06 78 21 24 51
First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Note Morningstar
Exposition Actions : 0 à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Faits saillants de juillet :
- Le First Eagle Amundi International Fund a enregistré un rendement de +3,51 % en juillet (USD, classe d'actions AUC).
- Les secteurs de la Finance, de la Santé et de l'Industrie ont été les principaux contributeurs aux rendements positifs.
- Le secteur des Services de Communication a été le seul facteur négatif.
- Les titres liés à l'or ont produit des rendements positifs dans le mois.
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Gérant(s)
Matthew MCLENNAN
Kimball BROOKER
Manish GUPTA
Julien ALBERTINI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.44 % | 8.34 % | -2.88 % | 17.95 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois d'Août
Malgré un début de mois baissier, les marchés actions terminent positifs sur la période, notamment portés par des perspectives d’assouplissement de politiques monétaires : CAC +1,32%, STOXX 600 +1,33%, S&P +2,30%.
En Europe, plusieurs gouverneurs de la BCE se sont exprimés en faveur d’une baisse des taux directeurs. L’inflation est ressortie au plus bas depuis trois ans (IPC +2,2% en ligne avec les attentes, après +2,6% le mois dernier). La composante services reste néanmoins à un niveau plus élevé (+4,2% en août après +4% en juillet), reflétant une boucle prix-salaires encore vigoureuse en Europe. Les politiques budgétaires sont, elles, appelées à devenir moins généreuses dans les prochains mois : les mesures gouvernementales de soutien ont en effet amplifié le choc inflationniste et creusé les déficits publics. L’Italie cherche ainsi à confirmer ses engagements auprès de la Commission Européenne et pourrait notamment supprimer son « Superbonus », subventions en faveur de la rénovation du bâtiment. Au Royaume-Uni, des hausses d’impôts sont à anticiper après les propos récents de Keir Starmer.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.87 % | 5.51 % | -11.43 % | 16.33 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Suravenir, Swiss Life, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
GF Ambition Solidaire - FR0007020201
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été légèrement positif pour les marchés actions dans l'ensemble. La composante actions du fonds Ambition, représentant environ 75 % de ses actifs totaux, a enregistré une hausse de 3,0 % sur le mois, surpassant très nettement (de 240bps) son indice de référence (composé à 2/3 d'Eurostoxx et à 1/3 de NE661638), qui a progressé de 0,6 % sur la même période. Au cours de ce mois, le fonds a bénéficié de la performance remarquable de plusieurs sociétés, notamment Microstrategy, Roche, EuroAPI et Getlink, qui ont contribué respectivement à hauteur de +11, +40, +35 et +30 points de base à la performance globale. En revanche, notre exposition à Microsoft a eu un impact négatif (-29 points de base), de même que nos positions dans Christian Dior (-15 points de base) et Unibail (-11 points de base).
Pour prendre un peu de recul, rappelons qu'au cours des sept premiers mois de l'année, Ambition Solidaire a largement surperformé son indice de référence, grâce à la très bonne performance de sa poche actions, en hausse de près de 17 % contre une progression de 9 % pour l'indice. Notre stratégie axée sur l'anti-inflation, la défense et les technologies porte ses fruits, avec de belles progressions enregistrées par Galp, Microstrategy, Unicaja, Rheinmetall et Vopak.
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Gérant(s)
François GOBRON
Josep COMALAT
Cédric BARON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.37 % | 15.46 % | -8.57 % | 14.61 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Cardif
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Logiquement tourmentés par les événements politiques en France (dissolution de l’Assemblée Nationale et ses conséquences) et aux États-Unis (tentative d’assassinat sur D. Trump et retrait de la candidature de J. Biden), les investisseurs se sont mis en mode défensif. Cela s’est traduit, côté actions, par une légère rotation sectorielle, qui nous a été globalement bénéfique ; et côté taux, par des flux positifs, la baisse des taux outre-Atlantique prévue pour septembre semblant se confirmer. Malgré la nervosité ambiante et en dépit d’une déception sur un des titres de notre sélection (i.e., Universal Music), le fonds est parvenu à surperformer les indices sur juillet.
Nous nous attendons à beaucoup de volatilité à court terme dans ces marchés sans volumes, mais la relative stabilité de nos balises, couplée à l’importance des décotes sur les titres de notre sélection ; nous confortent dans l’idée qu’il faut continuer à privilégier l’actif risqué.
Les conditions sont en effet réunies pour que des rebonds violents voient le jour dès lors que nous aurons des réponses aux différentes questions en suspens. Nous maintenons par conséquent le budget de risque du fonds et sa structure inchangés, comme nous l’avions déjà fait en 2016, 2018, 2020 ou encore 2022 ; avant que le marché ne reprenne ses esprits.
Gérant(s)
Léonard COHEN
Charles FISCHER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.14 % | 14.88 % | -8.12 % | 24.70 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
Contacts commerciaux
Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
GIS Global Multi Asset Income - LU1357655627
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Cedric BARON
Pierre HEREIL
Nawfel EL GHISSASSI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.64 % | 14.87 % | -7.82 % | 11.52 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Swiss Life
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
H2O Moderato - FR0013393295
Note Morningstar
Exposition Actions : -15% à +15%
Commentaire du mois de Juillet
En juillet 2024, une inflation (CPI) plus faible que prévu aux États-Unis et un marché du travail en repli ravivent les anticipations d'une baisse prochaine de ses taux d'intérêt par la Réserve Fédérale. Au sein de la zone euro, les obligations gouvernementales périphériques devancent celles du cœur alors que les investisseurs se positionnent sur des titres à rendements plus élevés en anticipation de nouvelles baisses de taux par la BCE. Enfin, la Banque du Japon relève son taux directeur et confirme qu'elle réduira à partir d'août le rythme de ses achats de JGBs qui restent stables sur le mois.
* Les positions sur la dette locale russe chez Euroclear ont été vendues et livrées en Aout 2024.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.07 % | 8.98 % | 6.79 % | 6.95 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois d'Août
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Gérant(s)
Marc ROCHEREAU
Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 20.60 % | 13.99 % | -12.82 % | 18.45 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
Contacts commerciaux
contact@ide-am.eu 01 85 08 25 97
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities - LU0115098948
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions et obligataires mondiaux ont enregistré des performances positives en juillet sur fond de nouveaux signes de désinflation et d’anticipations croissantes d’une première baisse des taux de la Fed en septembre. Les indices MSCI World et JPM Global GBI ont progressé respectivement de 1,2 % et de 1,7 % (couverts en euros). Le fonds a généré une performance positive.
La tendance à la désinflation s’est encore renforcée, l’inflation américaine étant ressortie en deçà des prévisions, ce qui a renforcé la probabilité que la Fed entame un cycle de baisse des taux à partir de septembre. Cela a provoqué une baisse des rendements mondiaux et soutenu notre stratégie de duration longue pour l’Allemagne, de même que le ralentissement de la dynamique des données européennes.
La Banque du Japon (BoJ) s’est distinguée des autres grandes banques centrales en procédant à une hausse des taux d’intérêt qui avait été sous-estimée par les marchés. Notre opinion selon laquelle les données relatives aux salaires et à l’inflation au niveau national signifiaient qu’une intervention de la BoJ était plus probable a soutenu notre positionnement long sur le yen japonais et court sur le dollar américain, qui a le plus contribué aux performances dumois, et nous avons procédé à quelques prises de bénéfices. Notre anticipation d’une trajectoire de hausse des taux plus prononcée que ce qui est anticipé continue de soutenir notre stratégie de duration courte pour le Japon.
Gérant(s)
Shrenick SHAH
Josh BERELOWITZ
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.48 % | -2.45 % | -13.71 % | 3.14 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Lazard Patrimoine Opportunities SRI - FR0007028543
Note Morningstar
Exposition Actions : 20% à 80%
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été bon pour les marchés obligataires bénéficiant du double effet positif de la détente des taux et du resserrement des spreads. Les taux des obligations souveraines se sont repliés, supportés par des données économiques moins bonnes qu’anticipées, des baisses de taux de certaines banques centrales et la résurgence de l’aversion pour le risque. A l’exception du taux japonais à dix ans qui reste stable à 1,06% sur le mois, les taux 10 ans américain et allemand baissent respectivement de 37 bps à 4,03% et de 20 bps à 2,30%. En zone euro, dans un contexte d’élections législatives en France, les écarts de rendement sont restés volatils. Le spread de l’OAT à dix ans s’écarte de 3bps à 67 bps contre dette allemande. Les anticipations d’inflation à dix ans corrigent de 12 bps en Europe et de 10bps aux Etats-Unis. En fin de mois, à horizon fin d’année les investisseurs intègrent quatre baisses de taux de la Réserve Fédérale et un peu moins de trois baisses de la Banque Centrale Européenne. Dans ce contexte, les marges de crédit se resserrent tous segments et secteurs confondus, avec -9 bps pour le Crédit IG, -5 bps pour le HY, - 16 bps pour les dettes financières Tier 2 et -24 bps pour les dettes AT1. Le resserrement pour les hybrides IG est moins marqué, de 2 bps seulement. Les facteurs techniques sont positifs : la demande reste solide et l’activité primaire a de nouveau ralenti en juillet, les effets saisonniers et la volatilité ayant pesé sur les volumes. Les volumes sur le marché primaire sont donc en baisse par rapport au mois de juin avec 24 Mds€ pour les financières et 11 Mds€ pour les émetteurs Corporate.
La structure du portefeuille évolue à la marge dans un contexte de détente des taux de référence et de resserrement des marges de crédit.
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Gérant(s)
Colin FAIVRE
Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.10 % | 1.64 % | 0.93 % | 13.93 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juillet
Le ralentissement de l’inflation et certaines statistiques plus faibles ont amené les investisseurs à anticiper un tournant plus accommodant de la politique monétaire américaine ce qui a soutenu les actions. Dividendes réinvestis, le S&P 500 en dollar a augmenté de +1,2%, l’Euro Stoxx de +0,8% et l’indice MSCI des actions émergentes en dollar +0,4%. Le Topix en yen a baissé de -0,5%. Le taux d’Etat allemand à 10 ans a baissé de -20 points de base, permettant une hausse de +2,3% de l’indice ICE BofA des obligations d’Etat. Sur le compartiment du crédit, les indices iBoxx ont monté de +1,9% pour les obligations investment grade, de +1,1% pour les obligations high yield et de +1,9% pour les obligations financières subordonnées. L’euro s’est apprécié de +1,1% contre dollar et s’est déprécié de -5,8% contre yen.
Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions.
Nous avons ajusté l’exposition aux devises en vendant -3,0% de dollar (parité contre euro 1,084). Nous avons augmenté les actions euro de +0,4% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7531).
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Gérant(s)
Colin FAIVRE
Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.20 % | -0.69 % | 0.34 % | 5.19 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058
Note Morningstar
Exposition Actions : 20 à 60%
Commentaire du mois de Juillet
◾ Les actions mondiales, mesurées par le MSCI ACWI, ont continué à se redresser au cours de la première quinzaine de juillet et ont atteint un nouveau record historique, avant de redescendre plus tard dans le mois. Les spéculations sur une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis en septembre se multipliant, les emprunts d’État des marchés développés ont connu un mois favorable.
◾En juillet, le fonds a enregistré une performance positive. Sur les marchés obligataires, les gains les plus importants ont été enregistrés par les emprunts d’État des marchés développés. Les positions en obligations d’entreprises ont également été porteuses. Les gains réalisés sur les obligations souveraines des marchés émergents ont été contrebalancés par le repli des devises, notamment au Brésil et au Mexique. L’exposition actions a, dans l’ensemble, eu un effet légèrement positif sur la performance. Les positions en actions européennes et britanniques ainsi qu’un panier de valeurs bancaires ont été favorables à la performance, tandis qu’elle a été pénalisée par les positions en actions asiatiques hors Japon et par un panier d’actions minières. Les positions en infrastructures cotées ont également contribué à la performance. Dans l’ensemble, les positions en liquidités et en devises ont eu un impact légèrement négatif sur la performance.
◾Le portefeuille n’a pas fait l’objet de mouvements importants en juillet.
Gérant(s)
Craig MORAN
Steven ANDREW
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.44 % | 7.04 % | -3.08 % | 3.91 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Mandarine Solution - FR0011668730
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 75%
Commentaire du mois de Juillet
Aux Etats-Unis, les baisses de l’ISM manufacturier, des créations d’emplois et de l’inflation ont confirmé un léger ralentissement de la croissance économique. En zone euro, l’inflation a également poursuivi sa lente convergence vers l’objectif de la BCE, même si elle est restée plus élevée dans le secteur des services.
Côté entreprises, la saison de résultats a parfois déçu, notamment sur le secteur de la technologie (Alphabet, Amazon, Tesla, ASML), du luxe (LVMH) ou de la consommation courante (Nestlé). Par ailleurs, la banque centrale du Japon a enfin relevé ses taux directeurs à 0,25% fin juillet et annoncé une réduction graduelle de ses achats d’actifs. A l’inverse, la banque centrale chinoise a baissé ses taux dans une conjoncture économique toujours atone. Dans cet environnement, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euros avec dividendes réinvestis a progressé de 0,64% en juin, alors que l’indice global des matières premières (CRB) a reculé de 5,08%.
En termes de gestion, nous avons maintenu un niveau d’exposition proche de 40% dans un contexte où les investisseurs semblaient plutôt optimistes sur l’activité économique mondiale. Parmi les principales opérations, nous avons renforcé les obligations des pays émergents et les métaux précieux et avons réduit certaines stratégies de performance absolue.
Gérant(s)
François PASCAL
Lucas STROJNY
Benjamin HUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.58 % | 7.12 % | -5.28 % | 9.81 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Note Morningstar
Exposition Actions : 50% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, le fonds a enregistré une baisse de 0,4%, portant sa performance à +6,3% depuis le début de l’année.
Malgré plusieurs événements significatifs ayant impacté les marchés en juillet, les actions américaines ont maintenu une performance positive à +0,2%. Les actions japonaises ont progressé de 5% en euro, principalement grâce au renforcement du yen. En revanche, les actions européennes ont reculé de 0,3%, tandis que les actions chinoises ont affiché une baisse de 3%. Le troisième plénum n'a pas convaincu les investisseurs qui estiment que le gouvernement chinois n'a pas annoncé de mesures spécifiques pour répondre aux difficultés économiques.
Sur le plan politique, la nomination de Kamala Harris comme candidate démocrate a ravivé les incertitudes sur les élections américaines de novembre. En Europe, l’absence d’une majorité à l’Assemblée nationale lors des élections législatives en France a également marqué l’actualité. Sur le plan économique, aux États- Unis, les dernières statistiques, notamment une baisse de
l’inflation plus importante qu'attendue et une hausse du taux de chômage, ont renforcé l'espoir des investisseurs d'une première baisse des taux de la Fed dès septembre. En Allemagne, selon les premières estimations, l'économie s'est contractée de manière inattendue de 0,1% au deuxième trimestre 2024, soulignant une fois de plus la faiblesse du secteur manufacturier dans le pays.
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Gérant(s)
Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.23 % | 13.55 % | -21.95 % | 15.39 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
Contacts commerciaux
Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70
Gael ROY
01 42 96 10 70
Moneta Long Short - FR0010400762
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 50%
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Grégoire UETTWILLER
Romain BURNAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.61 % | 5.95 % | -3.14 % | 6.88 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Note Morningstar
Exposition Actions : 35% à 60%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés boursiers sont restés sous pression en juillet. Le secteur technologique a subi de lourdes pertes, bien que les titres concernés aient trouvé preneurs de manière répétée à des prix réduits. La saison de publication des résultats pour le deuxième trimestre s'est avérée porteuse, de nombreuses entreprises ayant dépassé les attentes. Toutefois, la baisse des indicateurs économiques avancés aux États-Unis et l'augmentation des chiffres sur le chômage ont renforcé les craintes de récession sur les marchés financiers.
Compte tenu du ralentissement de l'inflation, les marchés sont désormais convaincus que la Fed procédera à une baisse de taux en septembre. Le prix de l'or a continué d’augmenter. Nous avons géré le portefeuille d'une main ferme et n'y avons apporté aucun changement fondamental. Aucune nouvelle position n'a été initiée au sein de la poche actions. La pondération du portefeuille obligataire a quelque peu augmenté suite à l'achat d'obligations à long terme, ce qui a également eu pour effet d’accroître légèrement la duration.
Gérant(s)
Tilo WANNOW
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.58 % | 10.19 % | -11.89 % | 13.12 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41
Ofi Invest ESG MultiTrack - FR0010564351
Note Morningstar
Exposition Actions : 20% à 80%
Commentaire du mois de Juillet
Aux USA, l'inflation PCE continue de ralentir ce qui alimente l’espoir d’un début de cycle de baisse des taux. En effet, tout comme l'inflation CPI du mois de juin, l'inflation PCE de mai présente des signes encourageants : l'inflation générale stagne (+0% en glissement mensuel comme prévu, contre +0,3% en avril), tandis que l'inflation sous-jacente est particulièrement faible (+0,1% comme attendu, contre +0,3% en avril révisé à la hausse de +10 pb), confirmant la tendance actuelle à la désinflation aux États-Unis. On note particulièrement la bonne orientation de la composante services hors logement, à +0,1%, alors que la composante logement reste élevée, à +0,4%. L'inflation reste également un sujet central en zone euro, et les premières estimations nationales en France et en Espagne sont encourageante.
Dans l'ensemble, le processus de désinflation se poursuit de manière progressive en zone euro, permettant à la BCE de continuer à baisser graduellement ses taux directeurs dans les prochains trimestres. La croissance américaine a été plus robuste que prévu au deuxième trimestre, atteignant 2,8% en rythme séquentiel annualisé, surpassant les attentes de 2% et les 1,4% du premier trimestre. Cette performance a été largement soutenue par la croissance des stocks, avec une croissance de 2% hors stocks contre 1,8% au premier trimestre, et un rebond de la consommation des ménages. Les risques de récession semblent ainsi s'éloigner à court terme, tandis que les prix continuent de ralentir progressivement, avec une hausse de 2,9% en glissement annuel, comparé à 2,7% attendu et 3,7% au premier trimestre. Dans ce contexte, la Réserve fédérale (Fed) pourrait attendre encore quelques indicateurs avant d'envisager une baisse des taux directeurs en septembre.
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Gérant(s)
Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.87 % | 9.38 % | -17.45 % | 11.32 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Abeille Vie
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
R-co Valor - FR0011261197
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont montré des performances contrastées en juillet, avec des divergences marquées selon les zones géographiques. Ainsi, aux Etats-Unis, le S&P500 progressait de +1,1%*, alors que l’Eurostoxx 50 corrigeait de -0,4%* en Europe. Cette contre-performance s’explique notamment par un indice PMI décevant, couplé aux incertitudes liées aux élections françaises. La Chine, souffrant toujours de données macroéconomiques en berne, marquait le pas. Dans ce contexte, l’indice Hang Seng reculait de 2,1 %. Aux États-Unis, la saison des résultats s'est poursuivie avec notamment les « Magnificent Seven » qui publiaient leurs résultats pour le trimestre précédent. Globalement, les investisseurs se sont montrés déçus par ces annonces, l'IA ne leur apportant pour l'instant que des bienfaits intangibles.
Parallèlement, les actions de petites capitalisations, plus sensibles aux baisses de taux d'intérêt, ont retrouvé un attrait certain. Cette rotation a conduit à la plus forte surperformance mensuelle du Russell 2000 par rapport au Nasdaq 100 depuis plus de 20 ans. (+10,1% vs -1,6%). En Chine, les investisseurs se sont tournés vers la réunion du Politburo après que la Troisième Session Plénière ait déçu les marchés. A l’occasion de cet événement, le Parti a semblé se concentrer sur des plus mesures à plus court terme, prenant notamment en compte la faiblesse de la demande domestique. Pour autant, le verbatim peine à convaincre, dans un contexte où la croissance au deuxième trimestre est ressortie en deçà des prévisions, à +4,7 % en glissement annuel.
Gérant(s)
Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.12 % | 12.60 % | -8.38 % | 12.32 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 55%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont montré des performances contrastées en juillet, avec des divergences marquées selon les zones géographiques. Ainsi, aux Etats-Unis, le S&P500 progressait de +1,1%*, alors que l’Eurostoxx 50 corrigeait de -0,4%* en Europe. Cette contre-performance s’explique notamment par un indice PMI décevant, couplé aux incertitudes liées aux élections françaises. La Chine, souffrant toujours de données macroéconomiques en berne, marquait le pas. Dans ce contexte, l’indice Hang Seng reculait de -2,1 %. Aux États-Unis, la saison des résultats s'est poursuivie avec notamment les « Magnificent Seven » qui publiaient leurs résultats pour le trimestre précédent. Globalement, les investisseurs se sont montrés déçus par ces annonces, l'IA ne leur apportant pour l'instant que des bienfaits intangibles.
Parallèlement, les actions de petites capitalisations, plus sensibles aux baisses de taux d'intérêt, ont retrouvé un attrait certain. Cette rotation a conduit à la plus forte surperformance mensuelle du Russell 2000 par rapport au Nasdaq 100 depuis plus de 20 ans. (+10,1% vs -1,6%). En Chine, les investisseurs se sont tournés vers la réunion du Politburo après que la Troisième Session Plénière ait déçu les marchés. A l’occasion de cet événement, le Parti a semblé se concentrer sur des plus mesures à plus court terme, prenant notamment en compte la faiblesse de la demande domestique. Pour autant, le verbatim peine à convaincre, dans un contexte où la croissance au deuxième trimestre est ressortie en deçà des prévisions, à +4,7 % en glissement annuel.
Gérant(s)
Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.52 % | 11.35 % | -11.79 % | 6.68 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Ruffer Total Return International - LU0638558717
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
Le portefeuille a enregistré une performance positive au cours du mois, avant une seconde moitié d’été qui s’annonce mouvementée.
Le début du mois de juillet a été globalement calme, jusqu’à ce qu’une série de données économiques, plus faibles qu’anticipées, ravive l’espoir d’un assouplissement monétaire plus rapide et plus important de la Réserve fédérale américaine. Cela a déclenché une rotation des « Magnificent 7 », valeurs technologiques, vers des entreprises plus petites, plus sensibles à la conjoncture économique. Jusqu’à présent, cette rotation s’est déroulée de manière ordonnée. Le S&P 500 a été positif au cours du mois, aidé par les paroles accommodantes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, le dernier jour de juillet. Si le marché se réjouit actuellement de la perspective d’une baisse des taux d’intérêt, il reste prudent de questionner l’idée selon laquelle les mauvaises nouvelles pour l’économie sont synonymes de bonnes nouvelles pour les actifs risqués.
Le S&P 500 a été positif au cours du mois, aidé par les paroles accommodantes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, le dernier jour de juillet. Si le marché se réjouit actuellement de la perspective d’une baisse des taux d’intérêt, il reste prudent de questionner l’idée selon laquelle les mauvaises nouvelles pour l’économie sont synonymes de bonnes nouvelles pour les actifs risqués.
Gérant(s)
Alex LENNARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -2.73 % | -8.35 % | 4.05 % | 8.48 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg
Contacts commerciaux
Julien GALICHET
01 88 45 02 53
Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 70%
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Alain ZEITOUNI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.17 % | 8.90 % | -14.68 % | 7.70 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24
Sextant Grand Large - FR0010286013
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Louis d'ARVIEU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.92 % | 9.20 % | -5.32 % | 3.76 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Sienna Diversifié Flexible Monde - FR0013424090
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : -10% à 80%
Commentaire du mois de Juillet
La croissance du P.I.B. mondial est à présent estimée autour de + 3,3 % en 2024, légèrement audessus des + 3,1 % de l'année dernière avec une croissance plus particulièrement robuste en Asie (Inde, Vietnam, Thaïlande, Taiwan). Cependant, l'environnement géopolitique international (Russie, Chine, Proche Orient) encore compliqué fait peser un risque baissier sur l'activité. Aux Etats-Unis, le ralentissement de l'économie se confirme mais sans récession. En Europe, le redressement des derniers mois semble interrompu. Comme attendu, les banques centrales FED et BCE ont opté pour des taux d'intérêt inchangés mais la voie est ouverte pour une baisse au mois de septembre prochain, compte tenu des progrès effectués en matière de
désinflation sur le deuxième trimestre. Ceci a favorisé un net repli des taux souverains américains et européens. La saison des publications des résultats d'entreprises pour le 2e trimestre qui a débuté, a révélé de nombreuses déceptions en termes de croissance des ventes et de progression des bénéfices. Dans ce contexte, nous conservons une position neutre dans le fonds aussi bien pour la partie actions que pour la partie obligataire.
Gérant(s)
Philippe PERRODY
Loïc BECUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.18 % | 14.48 % | -9.70 % | - |
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juillet
Le ralentissement de l’inflation aux Etats-Unis confirme la perspective d’un assouplissement monétaire à venir, engendrant un mouvement de baisse de l’ensemble des courbes de taux : américaines comme européennes. Cela impact aussi les marchés actions avec une forte rotation sectorielle : baisse de la technologie et rebond des secteurs plus défenseifs ainsi que des banques.
Les publications de résultats ont été mitigées en Europe, en particulier dans le secteur de la consommation et du luxe où le ralentissement chinois se fait nettement sentir. Les valeurs de la technologie s’affichent en net recul (AMSL, Alphabet) malgré des publications en ligne avec les attentes , le secteur de la santé et les Telecom réalisent à l’inverse de bonnes performances après leurs publications. Le mouvement de baisse des taux a été favorable à la performance de la poche obligataire, tandis que les spreads de crédit restait globalemetn stables sur le mois
Gérant(s)
Stanislas DE BAILLIENCOURT
Alexandre TAIEB
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.54 % | 8.23 % | -11.44 % | 4.63 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet se clôture sur une saison de résultats mitigée qui a rendu le marché actions nerveux. On assiste des 2 côtés de l’Atlantique à une rotation des grandes valeurs de croissance au profit des plus petites capitalisations. L’Euro stoxx 50 NR perd 0,3% sur le mois et le S&P 500 gagne 1,2% (USD). Nous profitons des phases de repli pour renforcer l’exposition actions du fonds de 30 à 33,5%. Le renforcement a été effectué sur un ETF CAC 40. En effet, entre incertitude politique et résultats parfois décevants, le CAC 40 a perdu près de 10% depuis son point haut mi-mai. Cette correction nous parait excessive et l’écart par rapport aux indices européens injustifié.
Concernant la poche taux, le rendement s’élève à 4% pour une duration de 3,5 ans. Nous conservons un positionnement majoritairement Investment Grade réparti entre obligations d’entreprises et obligations d’Etat, bénéficiant de la tendance baissière des taux. Le mois de juillet a été intéressant d’un point de vue décorrélation entre actions et obligations. En effet si le marché actions s’est focalisé sur les résultats d’entreprises, les taux sont restés sensibles à l’environnement macro-économique. Ainsi, les derniers chiffres d’inflation ont permis à la Fed de laisser la porte ouverte à une première baisse de taux dès septembre, entrainant une détente des taux souverains (-40bp environ pour le 10 ans US, qui figure ainsi parmi les meilleurs contributeurs du fonds sur le mois).
Gérant(s)
Chaguir MANDJEE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.87 % | 4.66 % | -6.40 % | 4.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Note Morningstar
Exposition Actions : -20% à 100%
Commentaire du mois de Juillet
La poche crédit a été le plus grand contributeur à la performance ce mois-ci (+0,78%), et reste l'exposition la plus importante du portefeuille (59% en exposition nette). Au sein de la poche actions, nous avons réduit notre exposition au secteur technologie, qui est passée de 5,8 % à fin juin à 4,7% % à fin juillet, le secteur ayant l'impact négatif le plus important sur les performances ce mois-ci (-0.37%).
Nous avons également réduit notre exposition au secteur des produits de luxe. Dans le portefeuille de produits dérivés, nous avons vendu nos options d'achat sur le S&P 500 et des futures sur le Nasdaq et nous avons acheté des options d'achat sur l'indice Russell 2000 (+10,16 % sur le mois), compte tenu de la rotation sectorielle observée.
Gérant(s)
Jean-Marc DELFIEUX
Clovis COUASNON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.65 % | 7.59 % | -9.08 % | 5.66 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Assurance Epargne Pension, Apicil, Aprep, Aviva, Axa Thema, Baloise Vie Luxembourg, Cardif, CD Partenaires, CNP, Courtage et Systèmes, Crédit Mutuel, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Groupama Gan Vie, Intencial, La Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Le Conservateur, Natixis Life, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Prepar-Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Swiss Life Lux, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus, Wealins
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Guillaume MARTIN
07 86 74 69 19
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juillet
Comme en juin, le mois de Juillet a été marqué par l’actualité politique. En France le résultat des législatives qui se solde sans majorité a rassuré les marchés en écartant le spectre d’un gouvernement extrême. Aux Etats-unis, J. Biden en retirant sa candidature à la présidentielle pour soutenir sa vice-présidente K. Harris, a relancé une élection ou D. Trump était donné gagnant. La Fed comme la BCE ont sans surprise laissé les taux inchangés. Mais J. Powell, a ouvert la voie à une baisse en Septembre, conforté par un chômage en hausse à 4.1% en Juillet et un indice des prix PCE de Juin en recul à 2.5%. En Europe, le ralentissement se confirme avec un PMI composite inférieur aux attentes en Juillet (50.1 vs 51.1), ouvrant la voie à de nouvelles baisses de taux à la rentrée.
Conséquence, les taux ont baissé sur ces deux zones : le 10 ans US a perdu 36pbs à 4.03%, le 10 ans allemands 19pbs (à 2.30%), alors que l’OAT 10 ans perdait 28pbs (3.01%), avec spread de rendement OAT/BUND en recul à 71pbs, toujours supérieur à sa moyenne long terme (50bps). Les spreads de crédit ont également reculé sur le mois, (ITRAXX XOVER : -25pbs à 295pbs).
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Gérant(s)
Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.32 % | 13.50 % | -9.48 % | 5.02 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Banque, Axa Thema, BNP Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF life Side, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victor SIMONNET
01 42 60 74 29
Lisa KAMOUN
06 84 94 71 22
VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions sont restés sous pression en ce début de publications de résultats semestriels. En revanche, les marchés obligataires ont bénéficié de la baisse des taux sans risque et d’un resserrement des spreads (écart de taux) sur le crédit, ce qui a permis de conforter la performance du fonds sur le mois de juillet, associe à celle des valeurs de croissance de la poche Actions. Les sujets politique, économique et financier alimentent la volatilité sur toutes les classes d’actifs. Si aux Etats-Unis les indicateurs restent globalement positifs, l’activité marque le pas en Europe et la saison des résultats au deuxième trimestre se présente sous un jour mois favorable qu’au premier trimestre. Dans ce contexte de fortes incertitudes d’ici la fin de l’année, la stratégie patrimoniale défensive du fonds prend tout son sens, avec une poche obligataire investie à hauteur de 70% du portefeuille et une poche actions qui privilégie toujours des valeurs de croissance de qualité, à forte visibilité et au profil plutôt international. L’allocation est surpondérée sur les actions, avec une exposition nette de 27,5%, en l’absence de toute couverture.
Sur la poche Taux, les marchés de crédit ont continué de délivrer des performances positives, sur tous les segments, y compris les dettes subordonnés (17% de la poche). La demande pour l’obligataire reste forte – sur des anticipations plus élevées de baisse des taux aux Etats-Unis et en Europe – alors même que l’offre sur le marché primaire se raréfie en cette période estivale et de résultats. Notre arbitrage en faveur d’une position longue (achat de contrat futures) sur la dette allemande à deux ans et à cinq ans contre la vente de contrat future sur l’OAT français à dix ans pour augmenter la sensibilité du portefeuille a contribué à la performance de la poche. Parallèlement, nous avons poursuivi nos arbitrages pour optimiser le portefeuille de crédit, en renforçant notamment le secteur des concessions.
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Gérant(s)
Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.01 % | 8.27 % | -12.19 % | 4.84 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 60%
Commentaire du mois de Juillet
La saison des résultats du deuxième trimestre se présente sous un jour moins favorable qu’au trimestre précédent, ce qui a favorisé une correction des marchés actions. Nous avons donc décidé de passer tactiquement à surpondérer sur les actions, avec une exposition nette de 49,2%, et ce en amont de décisions attendues de baisse des taux de la Fed et de la BCE d’ici la fin de l’année. Les anticipations baissières sur les taux courts se sont renforcées, avec 130 points de base de baisse attendues aux États-Unis d’ici un an et 100 points de base de baisse en zone euro sur la même période.
Sur la poche Actions, les principales valeurs qui ont contribué à la performance du mois sont Vinci (concessions et construction), GTT (stockage d’énergie), BNP Paribas (banque) et E.ON (transport d’énergies). A l’inverse, ASML (principal fournisseur d’équipements pour la production de puces), gêné par le conflit sur les puces entre les Etats-Unis et la Chine, a pesé sur la performance, d’autant que cette valeur est l’une des principales surexpositions du portefeuille. Le groupe néerlandais devrait malgré tout continué à profiter de la forte dynamique du marché mondial des semi-conducteurs. Autre déception du mois, le numéro un mondial de la musique UMG qui a connu un ralentissement des abonnements des plateformes de streaming. Sur les mouvements, ils sont essentiellement de nature opportuniste, pour profiter de la baisse de certaines valeurs de qualité déjà en portefeuille.
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Gérant(s)
Pierre DIOT
Olivier DAVID
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.83 % | 13.11 % | -13.29 % | 10.59 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Vivienne Ouessant - FR0010985945
Note Morningstar
Exposition Actions : -100% à 200%
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.81 % | 5.26 % | -9.01 % | -5.23 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds a enregistré une hausse de 0,9% en juillet. Le mois dernier a été en partie caractérisé par un changement de préférences sur les marchés mondiaux. Les sociétés plus petites et moins connues ont bien performé, tandis que les grandes valeurs technologiques ont eu tendance à sous-performer. Les meilleures valeurs du fonds ont été Grenke (+38,3%), Roche (+15,8%) et Ferguson (+13,9%). Grenke a présenté de très bons résultats trimestriels.
Les nouvelles activités de leasing ont augmenté de près de 22% par an et la marge de contribution (2), un indicateur de rentabilité, a augmenté de 19,4% sur la même période. Le leasing de l'économie verte pour les vélos électriques et les systèmes photovoltaïques en particulier connaît une forte croissance et représente désormais un nouveau contrat sur cinq. Les plus faibles performances du fonds en juillet ont été Novo-Nordisk (-9,4%), Microsoft (-7,3%) et Alphabet (-6,7%).