Le rendement total d'une obligation est essentiellement composé de l'intérêt payé sur l'obligation appelé le coupon qui peut être réinvesti.

Le rendement à échéance d’une obligation dépend du coupon et de son prix de remboursement, mais aussi des taux d’intérêt en vigueur. Si l’émetteur respecte ses engagements, le rendement observé à un instant « t » sera en effet le rendement obtenu par l’investisseur à l’échéance du remboursement de l’obligation.

Le rendement d’une action peut être exprimé soit avec le dernier dividende versé soit avec un dividende attendu par rapport au prix actuel de l’action. En utilisant le dernier dividende perçu, l’investisseur assume qu’il se maintiendra au moins au prochain versement.

Il existe un risque de non-paiement du coupon ou du dividende en plus du risque de défaut sur le principal de l’obligation ou de faillite pour l’actionnaire. Plus ce risque est perçu comme élevé, plus le rendement d’une obligation ou d’une action exigé par l’investisseur devra être élevé pour compenser ce risque. Ceci se traduit généralement par une baisse de leurs prix.

En moyenne il est bon de savoir que le rendement représente 25% de la rentabilité totale d’une action et quasi 100% pour une obligation.

Aymeric Forest, Gérant Multi-Asset chez Schroders

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 A suivre la semaine prochaine : Episode 4 - Si j’investis sur une obligation pour trouver du rendement, est-ce que je peux perdre de l’argent ?