Entre août 2011 et mi janvier 2016 les mines d’or ont perdu près de 80% de leur valeur exprimée en dollars. Un rebond de 45% sur de tels niveaux ne ramène la valeur des mines d’or qu’à une fraction de ce qu’elles valaient.


Qu’est ce qui justifie une telle hausse?


Le rôle de valeur refuge dans un marché en forte baisse depuis ses plus hauts du printemps 2015? Certes mais elles ne jouent ce rôle que depuis mi janvier car auparavant elles avaient corrigé en même temps que les marchés (avril-mai 2015 ou encore décembre 2015). L’explication est donc à chercher en partie ailleurs.


La forte hausse du métal jaune et des mines depuis le début de l’année semble plus provenir d’un changement macro-économique du moins à court terme.


En effet, des statistiques en demi-teinte de l’économie américaine rendent le cycle de hausse de taux moins probable.


Il n’en fallait pas plus pour voir le dollar baisser. Or les matières premières sont généralement corrélées négativement par rapport au billet vert.


De plus, avec des taux en baisse voire négatifs, le métal jaune, qui lui ne paie ni dividende ni coupon, devient plus compétitif.


Reste maintenant à savoir si la hausse va continuer.


Difficile à dire mais une chose est certaine les mines d’or redeviennent une bonne protection en période de forte baisse des marchés.


C’est une bonne chose pour la construction de portefeuilles diversifiés.



Source : EOS Allocations

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