1- De quoi se compose l’univers des sociétés du secteur de la santé ?

Adeline Salat-Baroux : Le secteur de la santé est souvent assimilé au seul segment des laboratoires pharmaceutiques qui ne représentent pourtant que 30% du secteur. Le secteur est très diversifié : il est composé de différents segments bien spécifiques offrant de solides perspectives économiques et financières. Au-delà des laboratoires, ces segments sont principalement les biotechnologies, les équipements médicaux, les technologies médicales et les services de santé. De par sa diversité et son dynamisme, cet univers offre une large variété d’opportunités d’investissement.

2- Dans quelle mesure ce secteur présente-t-il justement un intérêt ?

A. S-B : Le secteur bénéficie de moteurs structurels de croissance liés notamment à des facteurs économiques, financiers et démographiques favorables.

Le premier facteur est la croissance de la demande accompagnée par la hausse structurelle des dépenses de santé dans les pays développées mais surtout par l’accès aux soins des classes moyennes des pays émergents. La Chine a par exemple doublé ses dépenses de santé depuis 2006 pour atteindre 350 millions de dollars en 2011, avec une perspective d’1 trillion d’ici à 2020. Les grands acteurs du secteur bénéficient pleinement du potentiel des zones émergentes. Les politiques gouvernementales accommodantes accompagnées d’une hausse de l’espérance de vie se traduisent structurellement par une augmentation des dépenses de santé.

L’axe de développement majeur du secteur de la santé demeure toutefois l’innovation. Les sociétés du secteur de la santé consacrent en moyenne 20% de leur chiffre d’affaires à la Recherche & Développement, soit autant que les sociétés de nouvelles technologies. Cette dépense touche l’ensemble des segments cités ci-dessus, aussi bien les nouveaux traitements biologiques que des innovations thérapeutiques (hépatite C) ou technologiques. De plus, la FDA (l’autorité américaine en charge des produits alimentaires et médicamenteux) soutient l’innovation et a par exemple approuvé en 2012 un nombre record de nouvelles molécules.

Par ailleurs, le secteur bénéficie d’une bonne visibilité à long terme. Les entreprises présentent des bilans solides accompagnés d’une très forte génération de cash-flow permettant un retour à l’actionnaire et générateur de croissance externe. Les volumes d’opérations de fusions acquisitions sont d’ailleurs restés soutenus en 2013 après une année 2012 où les montants d’opérations ont avoisiné 200 milliards de dollars.

3- Pourquoi choisir Edmond de Rothschild Asset Management ?

A. S-B : Le fonds EdR Global Healthcare que je gère propose un accès à l’ensemble des secteurs de la santé au travers d’un portefeuille diversifié. Notre gestion se distingue par les éléments suivants :

Nous proposons une gestion de convictions visant à délivrer de la performance sur un cycle économique complet en identifiant les thématiques et enjeux de santé d’aujourd’hui et de demain. Notre équipe de gestion dispose d’une longue expérience des marchés et d’une connaissance approfondie des actions internationales, lui permettant d’identifier les opportunités qu’offrent ces marchés. Elle réalise notamment près de 250 visites de sociétés chaque année.

Le portefeuille présente un profil équilibré en étant investi à la fois sur des acteurs établis offrant des rendements réguliers (essentiellement de grandes capitalisations boursières générant d’importants cash-flow et disposant d’un large portefeuille produits comme Sanofi ou Covidien) ainsi que sur des sociétés disposant d’un potentiel de croissance provenant principalement du facteur « innovation » (notamment des sociétés de biotechnologies et des sociétés innovantes dans les technologies
médicales telles qui Biomarin ou Qiagen).

Enfin, notre gestion s’illustre par ses performances. En 2012 et 2013, le fonds a généré une performance supérieure à 20%. La performance annualisée sur 5 ans (à fin février) s’élève quant à elle à plus de à 19%. Le fonds présente un profil rendement / risque particulièrement attractif. Achevé de rédiger le 05/03/2014. Principaux risques du fonds : risque de perte en capital, gestion discrétionnaire, risque actions, risque de crédit, risque de change.

Pour en savoir plus sur la performance des fonds, cliquer ici.