(Re)découverte du fonds avec Yann Louin, Sales Manager chez Pictet AM.

H24 : Quelle est l'expertise de Pictet AM sur les long/short ?

Yann Louin : Pictet TR-Atlas s’inscrit dans une logique de construction d’allocations d’actifs et de complémentarité avec les fonds thématiques Pictet AM.

La franchise long/short Pictet AM représente plus de 11 milliards d’euros d’actifs sous gestion, à travers 13 stratégies, mobilisant 40 gérants et analystes.

Pictet TR-Atlas vient renforcer la proposition de fonds long/short Pictet AM déjà référencés : Pictet TR-Mandarin (L/S actions Chine, +21,6% YTD au 29.10.20, part HP EUR) et Pictet TR-Corto Europe (L/S actions Europe, +4,0% au 29.10.20, part P EUR).

Le fonds bénéficie des expertises régionales des équipes de gestion Pictet AM, réparties dans 7 centres d’investissement à travers le monde.

Géré depuis Genève par une équipe de quatre gérants, le fonds cible les marchés sources d’inefficiences et propices à la gestion long/short. Ainsi, au 30.09.2020 la stratégie est exposée à hauteur de 11% au Japon, 15% au Royaume-Uni et 23% en Asie (principalement Chine), trois régions dans lesquelles nous bénéficions d’expertises locales.

Le processus de gestion combine une analyse top-down (analyse macro-financière), afin de définir les meilleurs niveaux d’expositions brutes et nettes du fonds (bêta) ; et bottom-up (recherche fondamentale), dans le but de détecter les anomalies de prix sources de surperformance (alpha).

L’exposition brute du fonds peut varier de 80 à 140%, l’exposition nette de 0 à 50%.

L’encours du fonds Pictet TR-Atlas s’élève à 835 millions d’euros au 29.10.2020. 

Comment s'est comporté le fonds durant la crise ?

Yann Louin : Au plus fort de la crise, entre le 14 février et le 23 mars 2020, le fonds a réalisé une performance de -2,7% contre -32,7% pour le MSCI AC World EUR.

Depuis le début de l’année, le fonds a généré une performance de +10,3% (part P EUR, au 29.10.2020), contre -1,7% pour son indice de référence (MSCI AC World EUR).
Le fonds est classé SRRI 3, sa volatilité moyenne sur 3 ans est de 2,9% contre 16,2% pour son indice de référence.

En 2018, année de grande souffrance pour les fonds long/short, le fonds avait réalisé une performance de -1,8% contre -9,9% pour son indice de référence.

Source : Pictet Asset Management.

Pourquoi intégrer un fonds long/short dans un portefeuille ?

Yann Louin : L’objectif du fonds est de réduire l’impact des phases de baisses de marché dans les allocations et d’optimiser le couple rendement/risque des portefeuilles.

La récente courbe en V observée sur les marchés actions donne une indication claire de la brutalité des phases de hausses et de baisses des marchés, couplée à une faible réactivité offerte par les enveloppes assurance-vie.

L’allocation au sein d’un portefeuille avec nos stratégies thématiques est particulièrement pertinente en matière de génération de surperformance, de gestion de la volatilité et de pilotage du drawdown maximum.

Exemple d’un portefeuille composé à 50% de Pictet TR-Atlas et 50% de Pictet-Digital.

À titre d'illustration/Performances simulées. Source : Pictet Asset Management, données du 18.11.2016 au 30.09.2020. Portefeuille : Pictet TR-Atlas I EUR, Pictet-Digital I EUR. Indice : MSCI AC World (EUR).

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