H24 : Dans le contexte d’incertitude généralisée qui domine les marchés, que peut apporter aujourd’hui la gestion de KBL Richelieu flexible ?

KBL Richelieu : De toute évidence, les économies ne reviendront pas dans des normes acceptables avant longtemps. L’instabilité et donc la volatilité s’installent durablement. Dans ce contexte, une gestion qui consiste à s’adapter à toutes les configurations de marché à travers un taux d’exposition actions variable, garde tout son sens.

Parce que les hausses se construisent sur des murs de crainte, on ne peut pas être totalement absents des marchés. La gestion flexible dont l’objectif est de capter la hausse sans subir l’intégralité des baisses en période de stress des marchés, permet à l’investisseur de se positionner sur les marchés actions, tout en préservant une certaine sérénité face à la volatilité.

H24 : Ces trois dernières années, on a beaucoup reproché à certains fonds flexibles de ne pas tenir leurs promesses. En quoi KBL Richelieu Flexible est-il différent ?

KBL Richelieu : De crise en crise, l’environnement actuel est devenu au mieux un laboratoire d’idées, au pire un véritable crash test pour la gestion flexible.  C’est dans ces conditions extrêmes que l’on peut juger de la capacité d’un gérant  flexible à tenir ses engagements.

Sur les 400 fonds flexibles enregistrés en France, les situations ne sont pas égales. La déception nait souvent du décalage au final, entre le process vendu et la gestion effective du fonds : « faire ce qui est dit et dire ce qui est fait » !

Pour sa part, KBL Richelieu Flexible  met en avant :

•  L’engagement : une fois les secteurs et les valeurs choisis, le gérant s’attache à respecter des objectifs clairement définis. Il faut savoir prendre ses profits.

• La transparence, mieux la traçabilité du processus de gestion : Des supports d’information dédiés (Morningnews,  Lettre Flexible hebdomadaire, Mois boursier), permettent au gérant de dire clairement ce qu’il fait et ce qu’il anticipe.

• La mobilité : sur les secteurs d’investissement comme sur les valeurs, le gérant s’adapte en permanence au « momentum » de marché.

• La réactivité : l’utilisation d’une couverture sur l’Eurostoxx 50 offre une liquidité permanente. Le niveau réel  d’exposition du fonds au risque actions peut ainsi varier de 0 à 120 % net de son actif.

H24 : Quels doivent être aujourd’hui les bons critères de choix pour un fonds flexible ?

KBL Richelieu : Comme pour tout autre fonds, on peut retenir son ancienneté, sa volatilité par rapport à celle de l’indice, la régularité de ses performances, et pour nous son éligibilité au PEA.

Reflet des convictions de son gérant, KBL Richelieu Flexible, européen par essence, vise les secteurs qui répondent aux impératifs de l’évolution des économies (thématique énergétique par exemple). Il prend aussi en compte la montée irrésistible des classes moyennes au sein des pays émergents, nos nouveaux consommateurs. Le fonds cible donc le développement des pays émergents à travers le prisme des valeurs européennes.

Mais un fonds flexible reste étroitement lié à la personnalité du gérant et à la confiance qui lui est accordée : sa connaissance approfondie des marchés, sa sensibilité au « momentum »,  sa capacité à  anticiper les retournements, à garder les pieds sur terre et… le courage de ses convictions.

Quand tout le monde broie du noir, il faut savoir rechercher un coin de ciel bleu. C’est l’inquiétude qui nourrit, le doute qui fait avancer.

(Pascal Bernachon, KBL Richelieu / 5 juin 2012)

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

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