H24 : Pouvez-vous nous présenter succinctement les caractéristiques du fonds Amundi Funds Equity Europe Conservative ?

Frédéric Hoogveld : Amundi Funds Equity Europe Conservative est un fonds investi à 100% en actions européennes, avec pour objectif de battre l’indice MSCI Europe tout en ayant une volatilité plus faible. Le fonds a jusqu’ici rempli cet objectif depuis son lancement en avril 2009.

Le fonds est investi uniquement sur des titres de qualité, ce qui répond à la recherche d’une plus faible volatilité, tout en gardant une forte diversification. À noter qu’aucune valeur ne représente plus de 2,5% de l’exposition totale du fonds.

H24 : Près d’un quart des actifs de ce fonds sont investis au Royaume-Uni. Est-ce un pari spécifique, éventuellement lié au Brexit ?

Frédéric Hoogveld : Il n’y a pas de pari géographique particulier au sein du fonds. L’exposition du fonds au Royaume-Uni est en réalité identique, voire même légèrement inférieure, à celle de son indice de référence.

Nous sommes par ailleurs sous-exposés au marché suisse, notamment du fait que le nombre d’entreprises suisses éligibles à nos critères d’investissement est trop faible.

H24 : Vous êtes globalement très exposés aux valeurs industrielles. Pourtant, on a le sentiment que les valeurs industrielles sont de nature plutôt volatile. Pourquoi ce choix ?

Frédéric Hoogveld : Le fonds a en effet un biais en faveur du secteur industriel pour différentes raisons.

En Europe, plusieurs valeurs industrielles bénéficient d’un bilan de qualité. Par ailleurs, le secteur industriel est caractérisé par un nombre important de midcaps, davantage qu’au sein d’autres secteurs. Le gisement de titres dans lesquels nous pouvons investir est donc important.

Les titres industriels sont certes parfois volatils, mais les valeurs que nous ciblons sont caractérisées par un bilan solide qui leur permet de subir une volatilité réduite.

H24 : Vous êtes en revanche très peu exposé aux valeurs financières…

Frédéric Hoogveld : Les sociétés financières européennes sont en effet caractérisées par des bilans fragiles en Europe et surtout par une très forte volatilité que tout le monde a en tête. Cela réduit fortement le nombre de valeurs de ce secteur éligibles dans notre portefeuille.

Par ailleurs, les titres bancaires sont très corrélés au marché : leur performance dépend beaucoup de la conjoncture macroéconomique. Ce sont donc des titres que nous ne privilégions pas.

H24 : Depuis le début de l’année, quels choix vous ont permis de dégager une surperformance par rapport à votre indice de référence ?

Frédéric Hoogveld : À fin septembre, le fonds enregistre en effet une petite surperformance par rapport à son indice de référence.

Cette surperformance vient principalement du secteur de la consommation durable ainsi que de notre surexposition aux valeurs industrielles et technologiques. Notre sous-pondération sur les valeurs financières a également participé à surperformer par rapport à l’indice de référence.

Le fonds n’a en revanche pas bénéficié du rebond des valeurs de l’énergie depuis le début de l’année, n’ayant aucune exposition à ce secteur très volatil. Le fonds a également enregistré une sous-performance sur le secteur des télécoms.

H24 : Qu’est-ce qui fait selon vous le succès du fonds ?

Frédéric Hoogveld : Une raison pour laquelle les stratégies de plus faible volatilité sont populaires, c’est que cela a pour objectif de maitriser le risque tout en étant présents sur une classe d’actifs plus attirante que les obligations dont les rendements sont devenus très faibles.

Ce type de fonds permet ainsi aux investisseurs de réduire leur exposition aux obligations en se reportant vers les actions sans augmenter significativement le niveau de risque. C’est aussi pour cette raison que nous croyons dans ce produit.

H24 : Votre stratégie de gestion est-elle également employée sur d’autres fonds de la gamme Amundi ?

Frédéric Hoogveld : Nous utilisons le même processus de gestion « conservateur » pour un fonds Monde, investi sur de grandes valeurs du monde entier, ainsi que pour un fonds « emerging », uniquement investi sur des valeurs peu volatiles des pays émergents. Ces deux fonds ont été lancés respectivement en 2012 et en 2013.

Propos recueillis par H24 Finance. Tous droits réservés.

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