H24 : Comment expliquez-vous la performance de "Objectif Small Caps Euro" depuis le début de l'année ?

 

Jean-François Cardinet : Notre fonds "Objectif Small Caps Euro" progresse de 10,4% depuis le début de l'année (au 29 avril 2013). Il est investi sur des PME de grande qualité, dont la capitalisation moyenne est proche de 700 millions d'euros, qui avaient moins participé au rebond boursier du second semestre 2012 que les mid caps et qui recèlent aujourd'hui un potentiel de progression important.

 

H24 : Cette performance vous paraît-elle soutenable à  l'avenir ?

J-F.C: Le mouvement de rattrapage initié par les plus petites capitalisations depuis le début de l'année n'en est qu'à  son début, la dynamique de résultats restant bonne et les valorisations très modestes sur ce segment de la cote. Des titres comme Sopra ou Draegerwerk AG se traitent ainsi sur des multiples de résultats proches de 10x pour l'exercice en cours.

 

H24 : Que peut-on attendre des petites valeurs dans un environnement de croissance faible ?

J-F.C: Les small caps constituent une diversification particulièrement attractive dans un environnement de faible croissance économique : les sociétés que nous sélectionnons ont toutes des modèles très spécifiques, avec des dynamiques de croissance qui leur sont propres. Cette croissance n'est bien évidemment pas complètement déconnectée du PIB, mais résulte dans de nombreux cas de leviers qui n'y sont pas directement liés.

 

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