H24 : Vous avez rejoint l’été dernier la société Twenty First capital (créée en 2011 par Stanislas Bernard, ex-Rothschild) avec votre fonds EXCLUSIF 21, pourquoi ce choix ?

Christian Mariais : En tant que Directeur de la gestion privée chez Rothschild, j’ai travaillé avec Stanislas alors qu’il était responsable de la Multigestion.

Fort de son approche Multi gestionnaires et Multi expertises, il souhaitait développer une offre « patrimoniale » flexible à destination de ses clients.

Il semble que mon process de gestion original et mon track record l’aient convaincu …

H24 : Pouvez-vous nous définir en quelques mots le process de gestion d’EXCLUSIF 21 ?

CM : La sélection des valeurs (stock picking) à larges capitalisations est le socle indispensable de mon portefeuille, mais il n’est pas suffisant dans des phases de marchés baissiers.

C’est pourquoi, j’utilise des couvertures sur indices qui vont influer sur l’exposition actions du fonds.

Le pilotage de cette stratégie repose sur un modèle propriétaire de valorisation par actualisation des cash flows, que j’utilise depuis plus de 25 ans et qui m’a permis d’identifier les grandes tendances des marché actions.

H24 : De nombreux autres gestionnaires utilisent des couvertures pour pallier aux baisses des marchés…finalement, vous faites comme eux ?

CM : Non, car la grande majorité met en place ou déboucle ses couvertures en fonction de ses anticipations sur l’évolution des marchés (Top Down) de manière subjective.

Pour ma part, les anticipations sont modélisées.

Le résultat obtenu permet de calibrer le niveau des couvertures à mettre en place afin de réduire au maximum les effets globaux de variation des marchés sur le portefeuille.

Si mon outil d’aide à la décision signale une surévaluation des marché, alors, je veillerai à mettre en place des couvertures…et dans le cas contraire, je les diminuerai…c’est une discipline scrupuleuse que je m’impose !

H24 : Vous attachez une importance à la maîtrise de la volatilité ?

CM : Oui, c’est un choix stratégique.

Mon expérience s’est faite de nombreuses rencontres avec des clients et investisseurs qui souhaitaient avant tout une certaine régularité dans la performance de leurs actifs.

C’est pourquoi, je veille au contrôle permanent de la volatilité de mon portefeuille.

La perf annualisée du fonds depuis la création au 09/2009 est de 6,31% et la vol sur un an de 6,29% (données au 31/01/2015).

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