H24 : Quelles sont vos spécificités de gestion ?

François Bonnin : John Locke Investments (JLI) est une société de gestion française indépendante.

Depuis plus de 10 ans, nous pratiquons un mode de gestion quantitatif systématique.

La performance de nos fonds principaux est totalement indépendante de la direction des marchés.

La mise en œuvre informatisée de nos principes de gestion nous permet de les appliquer sur un grand nombre d’instruments avec rapidité.

Les performances de nos produits proviennent de la rapidité à capturer de nombreuses petites inefficiences des marchés.

Nous sommes transparents sur nos principes de gestion qui sont basés unitairement sur des modèles simples et de bon sens.

Le fait de les mettre en œuvre, à l’aide d’une puissance informatique propriétaire, sur un univers de produit très large nous permet une grande diversification.

De ce fait, la gestion du risque et son contrôle devient une extension naturelle et très précise de notre savoir-faire.

H24 : Les résultats de JL Equity Market Neutral affichent depuis 4 ans de belles performances, mais surtout une grande régularité, quel est votre secret ?

FB : Nous avons démarré notre fonds actions JL Equity Market Neutral il y a maintenant 4 ans selon ces principes.

L’équipe de gestion du fonds dirigée par Sebastien Vaylere (Dr en Physique Nucléaire, spécialiste des crashs) intervient sur plus de 1200 valeurs européennes et américaines, ce qui garantit une forte diversification.

La gestion du risque est très importante et à tout moment le fonds maintient une exposition neutre aux indices boursiers.

Ses moteurs de performances sont basés sur les mouvements relatifs entre ces actions (arbitrages / retour à la moyenne).

Pour répondre efficacement aux différentes situations de marché, nos gérants ont développé 3 moteurs de performance indépendants les uns des autres, d’où une diversification plus importante et une baisse de la volatilité du fonds.

• Un modèle basé sur le consensus des analyses des sociétés qui intervient très rapidement (1 à 2 jours),
• Un modèle d’arbitrage de valeurs basé sur la dispersion des prix à l’échelle de la semaine,
• Un modèle d’arbitrage de style à l’échelle mensuelle.

La mise en œuvre de tous ces arbitrages nécessite une infrastructure informatique et de R&D importante, ce qui fait la force de John Locke Investments.

H24 : JL EMN a réalisé une performance de 10,5% en 2011 dans des marchés en fortes baisses, de 6% en 2012 et 10% en 2013, sa déccorélation avec les marchés est donc bien réelle ?

FB : Effectivement, depuis l’origine notre fonds a prouvé sa capacité à ne pas subir les diverses crises et à-coups des marchés actions, notamment en 2011.

Il a généré de la performance dans toutes les phases de marché, haussières, neutres ou baissières, avec un risque contrôlé. Son rendement annuel est de 7 ,2% en moyenne avec une perte maximum historique inférieure à 5%.

D’ailleurs, Quantalys le classe 1er sur 107 fonds dans la catégorie « Performance absolue euro multi classes actifs ».

C’est donc un produit parfaitement adapté pour diversifier son portefeuille, qui apporte à la fois rendement, risque mesuré (volatilité moyenne de 6%, classement risque DICI de 3/7) et décorrélation, tout en offrant une liquidité quotidienne.

Depuis le début de l’année et dans des marchés qui semblent plus qu’hésitants, la performance YTD du fonds est de 4,2%.

Une offre qui semble correspondre aux attentes des investisseurs car depuis que nous avons confié la distribution externe (réseau « Retail ») à Label Finance en octobre dernier, les encours du fonds sont passés de 20 à 50M€, un début de parcours prometteur…

Pour en savoir plus, cliquer ici : Christophe Vernières, TPM Label Finance en charge de la commercialisation des fonds