Thomas Lancereau, Analyste Morningstar, nous présente son rapport: "Tricolore Rendement est un fonds qui se destine en effet aux investisseurs désirant une exposition aux actions mais possédant par ailleurs une assez faible tolérance au risque. Comme son nom l'indique, le portefeuille investit dans des valeurs à  haut dividende tandis que la sélection de titres sous-évalués et la gestion des liquidités (jusqu'à  25%) constituent les autres piliers de cette approche prudente. Le cash et les valeurs considérées comme défensives représentent en effet au moins la moitié du portefeuille en permanence. Dans le contexte de marché de l’année 2009 -essentiellement tiré par les valeurs financières et les actions les plus cycliques – on ne s’étonnera donc guère du classement du fonds dans le dernier quartile. Le succès de l’approche doit à  notre avis s’appréhender sur le plus long terme. Le fonds est géré depuis juillet 2004 par Pierre Nebout qui a, depuis cette date jusqu’à  fin janvier 2010, surperformé la moyenne des fonds d’actions françaises de 2,82% en rythme annualisé. En fonction des conditions de marché et des anticipations de Nebout, le reste du portefeuille est sélectivement exposé aux actions qu'il juge sous-évaluées dans des secteurs cycliques tels que les financières ou les valeurs énergétiques. Ceci contribue largement à  expliquer la faible volatilité du fonds par rapport à  ses pairs, en dépit du caractère concentré du portefeuille (entre 30 et 50 valeurs). Les limites imposées quant aux investissements dans les valeurs cycliques explique également le biais du portefeuille sur les « midcaps » par rapport à  la catégorie, puisque nombre de grandes valeurs de la cote sont dans ces secteurs (les banques ou Total par exemple). Le fonds totalisant plus de 3 milliards d'euros d'actifs sous gestion à  fin janvier 2010, il n’investit pratiquement pas sur les petites capitalisations. En plus des critères stricts de valorisation, la sélection de titres a tendance à  se porter sur des sociétés solides, leaders sur leur marché. Les performances du fonds sur le long terme sont conformes à  nos attentes. Le marché baissier de l'été 2007 à  mars 2009 a favorisé le style de gestion tandis que le violent rebond qui s’en est suivi l'a pénalisé. Il n'en demeure pas moins que le fonds a fait ses preuves sur un cycle de marché complet, avec une volatilité raisonnable. Le fonds convient donc bien à  notre avis au coeur de portefeuille et doit être détenu dans une optique de long terme. En résumé, nous trouvons cette approche tout à  fait pertinente et pensons qu'elle est entre de bonnes mains en la personne de Pierre Nebout. Nous apprécierions néanmoins encore plus le fonds s'il était moins cher. Il reste noté Supérieur." Source: Morningstar