Quelles sont les nouveautés concernant les secteurs d’investissement des solutions ISF proposées cette année ?

Stéphanie de Turenne : La loi de finance 2011 a mis en place des clauses anti-abus qui ne permettent plus aux sociétés de gestion d'investir dans des PME exerçant des activités identifiées comme « non risquées ». Les activités financières, immobilières ou activités procurant des revenus garantis sont exclues des dispositifs Tepa et Madelin. Ces secteurs d’investissements, fortement appréciés des investisseurs, ne sont donc plus d’actualité.  Cette année, nous retrouverons notamment des solutions proposant d’investir dans des secteurs d’activité procurant du rendement (hôtellerie, résidences médicalisés…). La notion de rendement apparaît comme l’une des grandes thématiques de cette campagne ISF.

La mise en place de clauses anti-abus ne permet donc plus d'offrir aux clients la possibilité d'investir dans des solutions dites "moins risquées" ?

SdT : Le principe du capital investissement n'est pas d'assurer une garantie en capital. Cependant, certaines stratégies d'investissement peuvent s'avérer moins risquées que d'autres.

Nous avons identifié de nombreux acteurs proposant des stratégies d'investissement au travers d'obligations convertibles. En 2010, cette stratégie a séduit beaucoup d'investisseurs pour son bon rapport rendement/profil de risque.

Concernant la durée de placement des fonds ISF, le marché tend vers une harmonisation. Les durées de blocage sont généralement de 5 à 6 ans prorogeable 2 fois 1 an. D’ailleurs, pour assurer et faciliter la possibilité de sortie certains fonds investiront dans des PME côtées (max. 60%).

Qu’en est-il du taux de réduction des solutions ISF pour 2011?

SdT : La loi de Finance a harmonisé le taux de réduction ISF entre fonds ISF et Investissement en direct  à 50%. Une des différences entre ces deux types de placement repose sur le plafond de réduction qui est de 18 000 € contre 45 000 € pour l'investissement direct.

Le pourcentage du portefeuille investi dans des PME éligibles Tepa permettra aux sociétés de gestion de se différencier. 123Venture, Sigma, A Plus Finance et OTC proposeront des solutions investies à 100% avec une réduction ISF optilmale pour l’assujetti à l’ISF. Pour d'autres sociétés de gestion, la conservation d’une poche de liquidité, pouvant aller de 10 à 30 %, a été préférée afin de préserver les fonds d'un risque d'endettement du fait des frais de gestion prélevés annuellement. Dans ce cas, ces solutions apporteront une réduction de 35 à 45 % au client.  

Il nous semble important de rappeler que la partie du fonds investie sur des liquidités devra réintégrer le patrimoine du client dans le cadre de sa déclaration ISF et que les droits d'entrée des fonds ISF ne peuvent plus être pris en compte dans le calcul de la réduction ISF. Il est donc probable que les clients privilégient des solutions apportant une réduction de 50%.

Vous évoquez exclusivement de fonds ISF, mais il y a aussi les investissements directs?

SdT : Beaucoup d'acteurs proposent en effet des investissements directs au travers des mandats de gestion (OTC, Audacia, 123Venture, Midi Capital). Notons également l’offre actuelle d’Arkeon qui se différencie

par le fait qu’Arkéon a un statut de société de bourse. Ce type de placement permet de bénéficier du plafond maximum de 45 000 euros et de la réduction maximum de 50 %. Ces solutions apportent au client une réelle visibilité sur les PME dans lesquelles il investit.

Attention toutefois. Si le client recherche une forte diversification au travers de son investissement, il faut connaître le nombre de PME contenu dans ces solutions car certaines proposent d'investir dans moins d'une dizaine de PME. L'offre Audacia et Arkéon permet une forte diversification avec des solutions investissant dans une vingtaine d’entreprises. Cette forte diversification se retrouve dans les solutions de Fonds ISF qui investissent généralement dans 20 à 30 PME.

A noter également qu’Arkéon, Audacia et 123 Venture proposent des solutions où les frais de gestion pour le client sont intégralement financés par les PME. Le décret relatif à l'encadrement et à la transparence des frais et commissions prélevés directement ou indirectement par les fonds impose que le client puisse clairement identifier ces frais. Un client sera donc conscient que les frais supportés par celui-ci avoisineront les 30 % sur la durée de son investissement. La prise en charge des frais de gestion par les PME sera donc certainement appréciée par celui-ci.

Autre type d'engagement fort : certaines sociétés de gestion dans le cadre de leur fonds ISF  ont renoncé à leur intéressement si leur objectif de performance n'est pas atteint. Sigma, depuis toujours, s'engage auprès de ses clients  à ne pas percevoir d'intéressement si l'objectif de performance de 125% n'est pas atteint. Cette année, 123 Venture a mis en place cette même clause avec un objectif de performance de 4%/an. Un petit plus qui ne laissera pas les clients indifférents.

Propos recueillis par H24finance

Pour obtenir le tableau complet de l'offre (à jour au 10 mars 2011 sous réserve d'agrément AMF), il vous suffit de nous adresser un mail à l'adresse suivante :

contact@h24finance.com

A noter : la version intégrale de l'offre (fonds + mandats) sera disponible dans l'édition de mai de Gestion de Fortune.