Le gérant américain Blackrock est passé de neutre à sous pondéré sur la dette US.

Son stratégiste « fixed income » estime que les investisseurs sont allés trop loin dans leur non prise en compte d’une hausse de taux de la part de la Federal Reserve cette année.

Selon le consensus de marché, plus de la moitié prévoient un statu quo, soit aucune hausse de taux d’ici la fin de l’année.

Ils étaient seulement 10% à fin 2015.

Autrement dit, 90% des investisseurs prévoyaient au moins une hausse de taux en 2016.

Le stratégiste prévient qu’en cas de hausse surprise, les marchés pourraient être pris de court.

Le risque est asymétrique : le potentiel de perte sur les obligations est clairement plus élevé que le potentiel de gain.

La partie courte de la courbe (obligations de 1 à 3 ans) semble la plus à risque car plus dépendante de la politique monétaire.

Les minutes de la Fed publiées ce mercredi semblent donner raison au stratégiste de Blackrock.

La Federal Reserve n’écarte pas une hausse de taux dès juin.

Toutefois le stratégiste ne prévoit pas une augmentation rapide des taux de la part de la Fed cette année.

Il s’inquiète plus des conséquences que pourrait avoir une hausse cette année dans un marché qui ne l’anticipe que très peu. 

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