La lettre macroéconomique de David Ganozzi, Gérant de Fidelity Patrimoine (semaine 47).

Classes d’actifs :

Nette reprise des actifs risqués la semaine passée, et des actions en particulier.

Mesuré en euro, l’indice MSCI Monde progresse de près de 2% et revient précisément sur sa moyenne des 5 derniers mois (+13,3% depuis la fin 2011).

Les matières premières poursuivent leur timide reprise amorcée à la fin du mois d’octobre (mais un effet change négatif ampute un peu leur rebond mesuré en euro).

En contrepartie de ce regain d’appétit pour les actifs risqués, les obligations bien notées de la zone Euro enregistrent un très léger recul sur la semaine. Elles demeurent cependant très proches de leur plus haut de l’année (+9,7% depuis la fin 2011).

Marchés actions :

Sur le plan géographique, les marchés actions européens (et la zone Euro notamment, aidée par un effet change favorable) surperforment très nettement le reste du monde. Depuis le début de l’année, le principal fait marquant demeure cependant la sous-performance importante du Japon. En termes sectoriels, la hausse est quasiment générale, mais on note cependant un certain retard des thématiques les plus défensives.

 Marchés de taux :

Le retour en grâce des actifs risqués la semaine passée se retrouve au sein de la classe d’actifs obligataire, puisque les obligations à haut rendement de la zone Euro surperforment de 0,8% les obligations bien notées.

Depuis le début de l’année, leur hausse approche désormais les 24%.

Taux de change :

L’euro se redresse assez nettement contre toutes les devises la semaine passée, avec la remontée de l’appétit pour le risque.

La devise gagne ainsi plus de 1% en termes effectifs.

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