Ce fonds flexible bénéficie en effet de la longue expérience de son gérant historique, Serge Pizem. Directement à ses côtés, deux professionnels expérimentés ont été recrutés en 2011, compensant le départ des deux cogérants précédemment rattachés à la stratégie.
 

L’équipe a été stable depuis lors. Elle bénéficie des vastes ressources d’analyse et de gestion d’AXA IM. Pizem s’appuie notamment sur une équipe obligataire solide ainsi que sur équipe d’une quinzaine de gérants actions expérimentés.

Fort de ces moyens, il s’attelle à la tâche difficile d’offrir une exposition flexible au marché actions, c’est-à-dire de bénéficier d’une partie de la hausse tout en atténuant les phases de baisse.

L’exposition actions est pilotée dans une fourchette de 25 à 75% en fonction des anticipations de l’équipe. Le reste du portefeuille est investi en obligations et liquidités afin de limiter la volatilité.
 

Sur le long terme, la stratégie bénéficie d’un historique de performance très convaincant. Sur 5 ans à fin mars 2014, le fonds a surperformé la moyenne de la catégorie de 1,03% par an. Sur une base ajustée du risque, cette surperformance s’élève à 1,38% sur la même période. Le fonds est en effet globalement moins risqué que ses pairs tant dans sa gestion de l’allocation que dans la sélection d’actions et d’emprunts.

Les investisseurs doivent néanmoins garder à l’esprit que le succès du fonds repose en grande partie sur sa capacité à s’exposer au marché au bon moment, ce qui est difficile à réaliser dans toutes les conditions de marché. En 2013, il a ainsi fait jeu égal avec la catégorie.

La prudence dont a fait globalement preuve Pizem dans l’exposition du fonds n’a pas permis de capter certains rebonds à court terme.

Néanmoins, l’expérience du gérant et la bonne exécution d’une stratégie éprouvée nous rendent confiants quant au maintien d’un bon couple rendement-risque pour le long terme. Le fonds reste noté « Silver ».

Source : Morningstar - Thomas Lancereau, CFA

Performance du fonds AXA Optimal Income : +2,49% YTD

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