Les points à retenir :

• Après une longue période de sous-performance, le rattrapage de la Value ne fait que commencer

• Contexte de reprise cyclique et de hausse des taux favorable au style Value

• Toujours de fortes disparités de valorisation au niveau des secteurs

• Une exposition aux bancaires qui est passée sous les 20% du portefeuille (ventes liées aux objectifs de cours atteints)

• Sociétés exposées aux émergents : des menaces mais avec une croissance de 5% en 2014, les emergents offrent toujours de nouvelles opportunités

• Arrêt de la dégradation de l'activité en zone euros avec un réel dynamisme en Europe du Sud

• Beaucoup de sociétés sortent d'une période de transition avec succès et remouent avec la croissance

• Retour de la croissance externe et des IPO

• L’exposition aux émergents constitue encore un important facteur de croissance pour beaucoup de sociétés, mais une plus grande sélectivité s’impose

• Forte capacité des sociétés à s’adapter, se restructurer et saisir de nouvelles opportunités. Retour sur les valeurs cycliques

A noter,  les 5 étoiles Morningstar pour Mandarine Unique et Mandarine Opportunités et la forte collecte du pôle Croissance en 2013-2014, tirée par le fonds Small & Mid cap Mandarine Unique dont l’encours dépasse désormais 350 millions d’euros.

La gamme Croissance s’est agrandie avec le lancement de Mandarine PME et l'allocation d'actifs dirigée par Françoise Rochette a lancé le fonds Mandarine MultiStratégies dont l'objectif est de battre l'indice EONIA +4%.

Bon début d’année 2014 pour Mandarine Reflex + 2,35% YTD, le fonds bénéficie de souscriptions régulières grâce à son positionnement original : fonds flexible sans obligations et un des rares fonds flexibles à être éligible au PEA.

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