Avant la réunion de politique monétaire de la BCE qui se tiendra à Francfort jeudi, nous prévoyons une baisse supplémentaire des taux d'intérêt.

Mario Draghi devrait adopter une stratégie « dovish » avec une réduction potentielle de 20 points de base.

La puissance et la durée des mesures d’assouplissement quantitatif seront décisives et nous nous attendons à une augmentation dans les deux cas.

Le discours de Mario Draghi, notamment sur les modalités d’une nouvelle baisse des taux directeurs, déjà largement en territoire négatif, sera crucial.

En réponse, les marchés, et en particulier les Bunds allemands, vont poursuivre leur dynamique de « japonisation ».

Les obligations japonaises à 10 ans sont entrées en territoire négatif et il est seulement une question de temps avant que cela arrive en Europe.

En Europe, les rendements sont déjà faibles, mais par rapport au Japon, il y a encore de la marge pour une nouvelle baisse de 20 à 25 points de base.

Cela dit, si M.Draghi venait à décevoir, le mouvement de vente qui se produirait sur les marchés obligataires européens serait selon nous temporaire.

En effet, la tendance de fond du marché des taux est à la baisse en raison du contexte de désinflation / déflation.

Source : Salman Ahmed, Chief Strategist chez Lombard Odier IM

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