Près de trois ans après l’entrée en vigueur de la directive sur les marchés d’instruments financiers (MIF), l’Autorité des Marchés Financiers a confié à André de Palma, de l’Ecole Normale Supérieure de Cachan et de l’Ecole Polytechnique, et Nathalie Picard, de l’Université de Cergy Pontoise, le soin de réaliser une étude sur la pertinence des questionnaires mis en place par les établissements financiers au profit de la clientèle particulière.

Il s’agissait de savoir si ces questionnaires facilitaient la fourniture d’un conseil financier adapté en établissant un diagnostic suffisamment précis des connaissances et de l’expérience du client en matière d’investissement, de sa situation financière et de ses objectifs. Il s’agissait également de déterminer si les questionnaires appréhendaient convenablement son profil de risque.

L’étude a été réalisée à partir de 14 questionnaires, fournis sur une base volontaire par 10 intermédiaires financiers reflétant la diversité des intervenants sur le marché :

3 groupes bancaires, qui exercent à la fois des activités de banque de détail et de banque privée ; 3 banques mutualistes, dont deux ont fourni également un questionnaire banque privée ; 2 banques spécialisées dans la gestion privée ; 1 banque en ligne ; 1 association professionnelle de conseillers en investissement financier.

Ces questionnaires ont ensuite été testés par 1 544 investisseurs particuliers, issus essentiellement d’un panel de TNS Sofres.

L’ensemble des conclusions permettront d’alimenter les réflexions engagées par l’AMF au sujet de la protection des épargnants, sur la base d’un dialogue fructueux entre les professionnels, le milieu académique et le régulateur. Au- delà du strict cadre national, elles nourriront en outre la contribution de l’AMF à la révision de la directive MIF.