Performance

Au 23 septembre 2011, la performance de Mandarine Reflex depuis le début de l’année est de -13.54%. L’encours du fonds s’élève à  ce jour à  195 millions d’euros.

Exposition

" Après une période de stabilisation, les marchés actions ont à  nouveau traversé une période de forte turbulence, notamment liée aux incertitudes qui pèsent sur les banques européennes. Un des principaux faits marquants de la semaine, très attendu des marchés, a été le FOMC de la banque centrale américaine, à  l’issue duquel Ben Bernanke a dévoilé son dispositif, baptisé Opération Twist, pour faire baisser les rendements longs sur les emprunts d’état. Pour autant, les montants engagés n’ont pas surpris. Seul le fait que la FED réinvestisse les fonds collectés sur les MBS (titres adossés à  des prêts hypothécaires) n’était pas attendu. Dans ce contexte, le marché US a nettement reculé, ainsi que les marchés émergents et les matières premières. En ce qui concerne les indices, nous avons allégé notre position acheteuse sur l’Allemagne et renforcé nos ventes sur la Suisse pour réduire notre position vendeuse sur le Footsie qui souffre depuis deux semaines. Nous profitons de la volatilité élevée pour vendre des options, principalement des calls, sur l’Eurostoxx, le SMI et le Dax (la volatilité étant la plus élevée sur ce dernier à  plus de 40%). Nous continuons à  jouer le trading range sur la £ en achetant vers 87/87.5 pour vendre sur toute hausse et à  vendre des puts sur le Bund. Le taux d’exposition a varié cette semaine entre 20% et 37% en fonction des fluctuations de marché et s’établit vendredi à  31%