Quelques phrases dans le désordre :

 

• La montagne a encore une fois de plus accouché d’une souris…
• Il va falloir se serrer la ceinture et réduire le nombre de fonctionnaires
• La sortie du tunnel n’est pas immédiate
• Les Italiens et les Espagnols font ce qu’ils doivent faire…
• La France : marche avant, marche arrière…
• USA : vers un ralentissement
• La chine aussi vers un ralentissement mais orchestré
• Les bancaires sont gavés de mauvaises dettes donc la capacité de prêter diminue.
• La situation française ressemble à  l’Espagne
• La prochaine crise sera la France…
• On doit gérer le risque de contagion
• Cette fois, les Chinois vont attendre avant d’agir…
• Allemagne : la « locomotive » de l’Europe montre des signes de faiblesse
•  L’opinion allemande semble moins focalisée que par le passé sur la priorité donnée à  la lutte contre l’inflation
• Le dollar et le yen bénéficieront de la dépréciation de l’euro

 

Une seule chose à  retenir: la valorisation des marchés émergents est à  peine plus élevée que celle des marchés européens

 

Positionnement

Nous restons fidèles à  nos convictions de long terme, mais le portefeuille est tactiquement positionné pour affronter un été compliqué :

• Maintien d’un taux d’exposition aux actions réduit (environ 2%)
• Exposition minimale à  l’euro, avec une forte exposition au dollar et au yen

 

A noter : la très bonne performance de Carmignac Global Bond + 12,83% YTD géré par Charles Zerah, un ex-de l’équipe de Bruno Crastes

 

Edouard Carmignac est  la 43ème fortune de France avec 1,1 Milliard d’Euros d’après le magazine Challenges.

 

Il gère + de 50 Milliards d’Euros. Si on applique le dernier ratio de valorisation de la société DNCA, sa fortune serait plutôt estimée à  + de 3 Milliards d’Euros, raisonnable pour une société qui a dégagé 281 Millions d’Euros de résultats en 2011 et + de 478 Millions d’Euros en 2010.

 

Pour visionner le PDF de la réunion, cliquez-ici :

http://www.carmignac.fr/_docs/documents_center/0000000002/177.pdf