Si le baril de pétrole (référence Brent) termine la semaine en hausse de 1% à 117 dollars/baril, il convient surtout de noter que sur le premier trimestre de l'année, la moyenne aura été de 105,4 dollars/baril, en hausse de 37% sur le 1er trimestre 2010 et de 21% sur le dernier trimestre 2010, ce qui préfigure des résultats intéressants pour les sociétés du secteur. Les cours du pétrole restent évidemment largement influencés par la situation en Libye, dont la production ne dépasse plus les 300 000 barils/jour contre 1,7 million barils/jour à l'origine. Même dans l'hypothèse d'un règlement rapide de la situation au niveau politique, il faudra plusieurs mois pour que la production retrouve son niveau initial.

Cette semaine, Saudi Aramco, la société pétrolière nationale d'Arabie Saoudite, a annoncé sa volonté d'augmenter de 30% le nombre de plate-forme de forage active dans le pays afin d'augmenter sa capacité de production. Si la production du pays est passée en trois mois de 8,2 millions barils/jour à 9 millions barils/jour pour compenser la baisse en Libye, la capacité théorique de production de l'Arabie Saoudite est de 12,1 millions barils/jour. Cette annonce ne fait donc qu'augmenter les doutes sur la capacité réelle de l'Arabie Saoudite à augmenter davantage, à court terme et de façon soutenable, sa production dans le cas ou un autre pays producteur viendrait à faire défaut. Dans le même temps, l'administration Obama met en place un plan pour augmenter l'indépendance énergétique des Etats-Unis, en voulant diminuer d'un tiers les importations de pétrole au cours de la prochaine décennie. Pour rappel, ce pays consomme 19 millions barils/jour et produit 8 millions barils/jour de pétrole. De façon ironique, on notera que depuis Nixon en 1974, la plupart des présidents américains ont essayé de diminuer cette dépendance énergétique. Depuis cette date, la proportion des importations de pétrole dans la consommation est passée de 36% à 60%... Le pays ne pourra donc pas faire l'impasse sur le Golfe du Mexique et l'on voit, d'ailleurs, une accélération depuis deux semaines du nombre de permis de forage délivrés, permis qui avaient été suspendus suite à l'accident de la plateforme de Macondo.

Les métaux côtés sur le LME ressortent en baisse de 2% sur la semaine en raison d'inquiétudes sur une baisse à court terme de la demande suite au tremblement de terre au Japon. Cependant, cette baisse de la demande devrait être très limitée dans le temps. Le PMI chinois est d'ailleurs sorti en progression à 53,4 pour le mois de mars contre 52,2 en février. Autre signe, Xstrata vient de signer un contrat annuel d'approvisionnement en charbon thermique pour une utility japonaise. Ce contrat, qui pourrait servir de référence à l'industrie, fait apparaître un prix de 130 dollars/t, soit un plus haut historique comparé aux 97 dollars/t en 2010 et 125 dollars/t en 2008. Ce prix reflète une demande forte ainsi que l'impact sur la production des inondations qui ont affecté l'Australie ces derniers mois. Les perspectives pour la demande de pétrole, de charbon thermique et de gaz naturel restent très porteuses, surtout si l'industrie du nucléaire ne se relève pas de l'accident de la centrale de Fukushima-Daiichi.

Le cours de l'or reste stable autour de 1430 dollars/once et termine le trimestre à une moyenne de 1388 dollars/once contre 1369 dollars/once au cours du trimestre précédent. Les perspectives de hausse des taux d'intérêts de la part de la BCE ne pèsent pas face aux nombreux risques, qu'ils soient géopolitiques, liés aux dettes souveraines européennes ou à l'inflation.

Source : EDRAM