Après une période de brève accalmie qui avait notamment favorisé le rallye de ce début d’année, les investisseurs se trouvent confrontés à un dilemme : privilégier les actifs encore considérés comme peu risqués mais peu rémunérateurs, ou s’exposer aux classes d’actifs plus risquées et pâtir de la hausse de la volatilité.

Pourquoi lancez-vous Edmond de Rothschild Millésima 2018 ?

Trois facteurs sont actuellement réunis pour permettre le lancement d’un fonds à échéance : une inflation faible, des taux actuariels attractifs et la bonne santé des émetteurs.

1. Le risque inflationniste demeure très faible à l’heure actuelle car l’environnement économique global se révèle peu dynamique
2. Les taux actuariels offerts sur le segment des obligations d’entreprises restent au-dessus de leur moyenne historique
3. Enfin, les émetteurs privés continuent de présenter de bons fondamentaux. Les récentes émissions Investment Grade se sont bien déroulées et continuent d’être très demandées des investisseurs.

Quels sont les principaux éléments différenciants du fonds ?

L’objectif du fonds est  d’offrir un rendement brut annuel supérieur à 5%. Les conditions de marché auraient pu permettre d’atteindre un niveau supérieur mais l’accent a été mis sur la transparence, la simplicité ainsi que sur la maîtrise des risques. Le fonds ne détient ainsi aucun actif complexe notamment subordonnées financières ou instruments issus de la titrisation. Dans une optique de maîtrise des risques l’exposition du fonds à l’Italie et à l’Espagne a été limitée 5% de l’actif. L’objectif étant d’offrir aux investisseurs un rendement attractif généré par un portefeuille apte à affronter les situations difficiles de marché.

Quel est le profil des émetteurs sélectionnés ?

Nous sélectionnons principalement des titres seniors émis en euros par des entreprises industrielles et financières issues de l’Union Européenne, de l’OCDE ou du G20. Pour rappel, les titres seniors possèdent un rang de remboursement de priorité élevée en cas de défaillance de l’émetteur.

Nous privilégions les entreprises diversifiées en termes d’activité et sur le plan géographique et bénéficiant ainsi du dynamisme de certains marchés émergents. Enfin, nous privilégions le High Yield de bonne qualité à l’Investment Grade de mauvaise qualité. Concrètement, pour maintenir un niveau de rendement attractif en ayant uniquement recours à des obligations Investment Grade, il aurait fallu augmenter notre exposition aux valeurs bancaires. Nous n’avons pas voulu dégrader la qualité du portefeuille et avons donc choisi d’investir sur des titres de la frange la mieux notée du segment High Yield. Pour mémoire, le fonds peut détenir jusqu’à 50% de titres Haut Rendement.

De quels atouts dispose Edmond de Rothschild Investment Managers pour proposer un fonds à échéance ?

EdR Millésima 2018 s’inscrit dans une logique de gamme puisque nous gérons plusieurs fonds à échéance lancés depuis 2008, notamment EdR Millesima 2016 lancé fin 2011 et qui a rencontré un vif succès commercial. Nous avons collecté depuis 2008 près d’1,3 milliard d’euros dans des fonds ouverts ou dédiés à destination des clients particuliers et institutionnels.

Quelle est la période de commercialisation ?

La période de commercialisation du fonds s’étend jusqu’au 17 décembre. Les derniers ordres devront néanmoins être communiqués au plus tard le 14 décembre avant 11 heures.