Quelques extraits :

• Il est essentiel de ne pas perdre de vue qu’une forte performance à long terme et des périodes de sous-performance temporaires, aussi frustrantes soient-elles, sont les deux faces d’une même pièce qu’est la gestion active. La période de quelques mois décevants que notre gestion actions vient de traverser inclut quelques décisions de gestion inopportunes, qui ont été corrigées, mais surtout s’inscrit dans cette règle, qui veut que pour gagner à moyen-terme, il faut, malheureusement, accepter parfois de devoir perdre un peu à court terme.(…)

 Notre stratégie d’investissement aujourd’hui

• Depuis fin 2008, et la réaction des pouvoirs publics, littéralement partout dans le monde, à la faillite de Lehman Brothers, les liquidités disponibles constituent le principal moteur des mouvements de marchés. (…)

• Cette année 2011 nous semble constituer un moment tout-à-fait décisif dans cette longue période d’ « après Lehman ». (…)

• En Europe et aux Etats-Unis, la réalité de la crise de surendettement est en train de rattraper les gouvernements, que l’abondance de liquidités avait permis d’occulter. Même les Etats-Unis, sous la pression des agences de notation, ne vont plus pouvoir différer plus longtemps leur retour à l’orthodoxie fiscale et budgétaire. Le « Quantitative easing » ne va plus pouvoir être prolongé. (…)

• Dans le même temps, ce retour à la normale des conditions de liquidité vient au contraire à point nommé pour les pays émergents. Car il va permettre d’accélérer la résolution du casse-tête inflationniste, qui commençait déjà à se solutionner, notamment grâce à la décélération des prix agricoles. Et le ralentissement économique annoncé aux Etats-Unis et en Europe complètera le remède en tempérant le prix des matières premières importées par ces pays. (…)

• Nous nous protégeons contre les effets nocifs du ralentissement attendu dans les pays développés. Cela signifie que nous évitons les entreprises trop exposées au cycle économique, les banques européennes trop exposées aux dettes souveraines des pays périphériques, les obligations de ces mêmes pays. En revanche nous conservons précieusement nos mines d’or … (…)

•  Nous nous positionnons très clairement sur les pays dont les entreprises pourront capter le dynamisme d’une économie domestique solide, pays que l’on trouve majoritairement dans l’univers émergent, bientôt débarrassés de leur poussée d’inflation. (…)

• Nous sommes convaincus que cette stratégie d’investissement, reposant sur des convictions fortes et une gestion des risques très lucide, saura continuer de générer, à travers les soubresauts de court terme, les performances de moyen terme auxquelles nos clients sont habitués. (…)

Disclaimer :

«Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie. Les prospectus complets des fonds de la gamme sont disponibles sur le site www.carmignac.fr ou sur simple demande. Il est recommandé de reporter notamment aux rubriques : Stratégie d’investissement, Profil de risque, Frais et Commissions des prospectus. Vous devez considérer le degré d’exposition aux différents risques au regard de votre allocation globale et de votre situation individuelle. Vous pouvez par ailleurs, consulter si vous l’estimez nécessaire, vos propres conseils juridiques, financiers,  fiscaux, comptables ou tout autre professionnel.»

Source : Carmignac Gestion (pour consulter la totalité du  communiqué www.carmignac.fr)