H24Finance : Comment votre fonds flexible dynamique, EFG Maxima éligible au PEA, a-t-il traversé ce début d’année mouvementé ? David Kalfon: Plutôt bien, au vu des circonstances ! A vendredi dernier, le fonds était quasiment stable par rapport à  ses niveaux de fin décembre 2009 malgré le recul de 2.3% de l’Eurostoxx50. Notre satisfaction tient surtout au fait qu’au 5 février dernier, date à  laquelle les marchés étaient au plus bas de 2010 avec des actions Européennes en baisse de plus de 11%, EFG Maxima ne reculait que de 0.5%. C’est la troisième fois en deux ans que nous évitons un mouvement de baisse majeur sur les actions. Au 9 mars 2009, alors que les marchés marquaient un plus bas à  -26% depuis le début de l’année, le FCP EFG Maxima ne perdait que 1.5%. En Octobre 2009, lorsque les bourses Européennes ont chuté de 4.5% sur le mois, EFG Maxima a progressé de 0.9%. H24 : Vous réussissez à  éviter les grands mouvements de baisse, mais qu’en est-il des phases de hausse de marchés ? D.K.: Sur l’ensemble de l’année 2009, le FCP EFG Maxima a enregistré une hausse de 24.3%, soit 3% au-dessus de la performance des marchés actions Européens. Cette performance témoigne bien de notre capacité à  participer également aux mouvements de hausse. Pour autant, sur le long-terme, ce serait mentir que de dire qu’EFG Maxima est capable de participer à  100% des mouvements haussiers sans jamais souffrir des mouvements de baisse. Le track-record que nous avons enregistré sur les 2 dernières années correspond environ à  2/3 de la hausse et 1/3 des baisses. H24 : Comment voyez-vous les marchés dans les semaines qui viennent ? D.K.: Les indices actions ont franchi début Mars des résistances importantes. Malgré les risques liés aux niveaux d’endettement des Etats occidentaux, les entreprises continuent d’améliorer leurs marges. 2010 devrait être l’année de la confirmation de la reprise économique. Le scenario le plus probable pour les marchés actions est celui d’un nouveau test des plus hauts niveaux de l’année atteints le 11 janvier dernier. C’est pourquoi, après avoir été très prudents en début d’année, nous avons significativement remonté l’exposition action du fonds Maxima pour atteindre à  ce jour un niveau d’investissement de 100%.