Les taux peuvent-ils descendre sous la barre des 1,5 % ?

Envisageable ! Pour trois raisons principales.

• Un, en assurance vie, les taux ne se constatent pas, ils se décrètent ! S’il est difficile à terme de servir plus aux épargnants que la performance des portefeuilles, l’inverse est un jeu d’enfant. Bref, vous pouvez tout à fait servir un rendement de misère sous prétexte d’améliorer vos marges ou de préserver l’avenir…En l’occurrence, les garanties offertes aux épargnants sont des plus limitées.

• Deux, les autorités veulent voir le rendement des fonds en euros baisser. Histoire d’éviter tout risque de faillite en cas de hausse des taux d’intérêt sur les marchés ou de période longue à taux zéro, l’ACPR réclame depuis plusieurs années de la modération dans les rendements servis. Et considère ne pas être entendue…

• Trois, le législateur s’apprête à créer une disposition pour réguler les taux en assurance vie. Rien ne dit qu’il l’utilisera en 2017 sur les rendements de 2016, mais cette perspective devrait amener les assureurs à réfléchir sérieusement avant de jouer à celui qui a la plus grosse…« rémunération » !

L’annonce fin juillet 2016 d’un taux du Livret A à 0,75 % jusqu’en août 2017 et de la baisse du taux des générations de Plan d’épargne logement (PEL) ouvertes à compter du 1er août 2016 à 1 % donne les instructions.

Le fonds en euros doit baisser à minima comme les PEL. De 50 points de base.

D’autant qu’une autre baisse avait déjà de 50 points de base avait déjà eu lieu en février 2016 !

Mais vu le niveau des taux sur les marchés, la chute pourrait être plus importante, avec un fonds en euros à 1,36 % pour tenir compte d’un écart de rémunération normal entre une obligation à quatre ans (durée théorique du PEL) et une obligation à huit ans (durée théorique de l’assurance vie).

Rien ne va plus et en janvier prochain, les jeux seront faits…

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Pour lire l’analyse complète de Jean-François Filliatre sur le site Marchés Gagnants, cliquez ici