(ndlr H24 : le co-gérant Jean-Louis SCANDELLA avait annoncé son départ de COMGEST en mars dernier afin de poursuivre des projets personnels… de l’autre coté de la manche…Emil WOLTER l’a remplacé)
 

Le duo a essayé de répondre à cette question à la suite d’une année 2013 décevante sur cette classe d’actifs

Vincent STRAUSS, avec son franc-parler habituel, a eu une approche macroéconomique, et a laissé la microéconomie à Wojciech STANISLAWSKI.
 

Pour le franc-parler sur la macroéconomie :

• « Le problème c’est la dette émergente et pas les actions émergentes »

• « En Chine, la situation du système bancaire est très inquiétante …mais ce n’est pas grave…il y aura un refinancement »

• « Quand on dit « c’est la fin du monde en Chine, c’est le moment d’y revenir… »

• « A horizon 5 ans, les devises émergentes vont progresser face à l’euro »

• « On évite la Corée pour des raisons essentiellement liées à l’absence de gouvernance des sociétés ; le minoritaire n’est pas bien traité »

• « Sur 18 mois, le fonds MAGELLAN est en décollecte nette mais on a constaté un changement de tendance depuis 1 semaine ! »

Pour la microéconomie :

• Secteurs privilégiés : Nouvelles technologies et Internet (YANDEX, NASPERS, CHINA MOBILE, MEDIATEK) ; L’assurance (SANLAM, SAMSUNG LIFE INSURANCE, CHINA LIFE), les Leaders internationaux (TENARIS, TSMC, HEINEKEN, HUTCHISON WHAMPOA LTD)

• Un focus sur une valeur : NATURA (Brésil) le roi de la cosmétique. Ils ont rencontré le dirigeant en début de semaine. Il est à la tête d’une armée de 1.4 M de représentants.

• Secteurs géographiques : la première exposition est la Chine puis le Brésil, l’Inde, Taïwan et l’Afrique du Sud

Pour le PDF complet, cliquez-ici - Sébastien de FROUVILLE