L'année 2014 a démarré sous de bons auspices.

 

La croissance mondiale s'accélère grâce à  la bonne tenue de l'économie américaine et à  l'amélioration de la situation macro-économique en Europe.

 

Dans l'ensemble, l'optimisme reste de mise vis-à -vis des marchés d'actions, qui devraient continuer de bénéficier d'un retour des flux. Nous gardons toutefois à  l'esprit que les tendances économiques diffèrent grandement selon les régions. (...)

 

Aux Etats-Unis, la FED a amorcé la fin des politiques d’assouplissement quantitatif (« tapering »), entraînant la hausse des taux longs. (...)

 

(...) Un segment nous inspire toutefois une prudence particulière: celui des actions américaines, déjà  correctement valorisées voire surévaluées dans certains secteurs (internet et biotechnologiques). (...)

(...) En Europe, la tendance s’améliore grâce aux programmes de réforme courageux appliqués dans la zone euro. Mais ce redressement reste trop incertain pour modifier la politique monétaire de la BCE : Mario Draghi fait le nécessaire pour maintenir durablement une politique de taux accommodante, tout en surveillant attentivement l’évolution de l’inflation. (...)

 

(...) Du coté des émergents, une vigilance accrue s’impose, d’autant qu’il s’agit d’une zone hétérogène aux réalités disparates. Si les mesures de réforme prises en Chine devraient porter leurs fruits, la réalité est plus complexe pour d’autres pays. (...)

 

Ceci étant dit, les valorisations des actions des pays émergents demeurent extrêmement attractives: nous commençons à  y identifier des points d'entrée qui nous semblent prometteurs... A suivre!

 

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