Bonne semaine pour l'or avec une progression de 1,6% malgré un renforcement marqué du dollar américain (+2% contre l'euro). Les tensions financières (retour du risque souverain européen) et géopolitiques (conflit larvé entre les 2 Corées) justifient cette très bonne tenue du métal jaune. L'or en euro se rapproche de son plus haut de juin 2010 (1045,8 EUR / oz).

Parmi les autres minéraux, notons l'écart de performance entre ceux qui sont cotés et qui ressortent encore en baisse cette semaine (cuivre, zinc...) et ceux qui ne sont pas cotés sur une bourse d'échange (le charbon - thermique et métallurgique - et le minerai de fer) qui montent. La spéculation sur les matières premières n'est donc pas seulement un moteur de hausse des prix...

Le pétrole a légèrement progressé cette semaine et semble s'ancrer dans une nouvelle fourchette - 80/90 USD le baril - après avoir passé la majeure partie des 12 derniers mois entre 70 et 80 USD/baril. La demande de pétrole en Chine ne montre aucun signe de ralentissement ; elle a progressé de 10,7% en octobre pour atteindre 9,5 millions de barils par jour (soit toujours deux fois moins qu'aux Etats-Unis malgré une population cinq fois plus importante). La demande se redresse également aux Etats-Unis (les dernières statistiques hebdomadaires américaines font ressortir une hausse de 2,4%). Parmi les autres sources d'énergie, notons que l'uranium poursuit sa hausse (+17% depuis le début du mois) en raison d'une recherche effrénée de la part des Chinois pour alimenter les 23 nouvelles centrales nucléaires actuellement en construction dans le pays. Le prix du gaz risque au contraire de demeurer bas pour longtemps : en effet, de nombreux sites de regazéification aux Etats-Unis (pour accueillir les méthaniers arrivant du Nigéria ou du Qatar par exemple) sont transformés en sites d'export. Le gaz de schiste américain (bon marché) est sur le point (d'ici 2/3 ans) de venir alimenter une partie de la demande mondiale.

Source : Edmond de Rothschild Asset Management