Les marchés ont tenté de prolonger leur rémission cette semaine sous le double effet du Draghi Put et du Saudi Call.

Tous les investisseurs connaissent déjà bien le fonctionnement du fameux Draghi Put qui leur offre une garantie de non perte par les discours et les actions monétaires de la BCE.

Le Saudi Call est un concept nouveau pour le marché.

C’est celui qui consiste à caler son anticipation la plus pessimiste du prix du pétrole sur les estimations budgétaires de l’Arabie Saoudite et déclencher un achat du pétrole et des actifs risqués en général lorsque cette limite asymptotique est atteinte.

Les Saoudiens ont inscrit dans leur budget un prix moyen de 26 $ / baril.

Les marchés ont commencé à rebondir lorsque ce prix était en ligne de mire dans la troisième semaine de janvier.

Bon nombre de gestion quantitative américaine ont retourné leur position short ces jours derniers.

Par ailleurs, les déclarations récentes du PDG de Saudi Aramco ont aussi mentionné un possible ajustement des prix du pétrole à la hausse en fin d’année lorsque la demande commencera à absorber l’offre excédentaire estimée à trois millions de barils/jour.

La programmation d’une rencontre entre la Russie et les membres de l’OPEP en février pour réduire la production est même évoquée.

La zone euro, principale bénéficiaire du prix bas des matières premières au même titre que la Chine d’ailleurs, continue d’étonner.

Le sentiment économique s’améliore et les premières données microéconomiques confirment l’embellie.

Les mises en chantier en France ont progressé de 13% au Q4 2015 vs Q4 2014.

En effet, la croissance organique du trafic autoroutier des poids lourds sur le réseau Autoroutes Paris Rhin Rhône accélère trimestre après trimestre (l’axe autoroutier Paris-Lyon étant l’aorte des échanges économiques de la France mais aussi du continent).

Dans le secteur hôtelier, les revenus par chambre (RevPar) pour le mois de décembre en Europe montrent une bonne résistance (+3,8%).

Michelin indique par ailleurs un bon niveau du marché du pneu pour le mois de décembre sur le segment du remplacement chez les véhicules de tourisme et chez les poids lourds.

Enfin, les premières publications annuelles de grandes entreprises européennes globales, comme Siemens et Philips, ont surpris favorablement.

Les premières discussions autour du Brexit, les attentats et le contexte migratoire ne semblent donc pas avoir entamé la confiance à ce stade.

La zone euro continue de s’assainir puisqu’elle affiche aujourd’hui un excédent courant positif de 3%.

Même les pays les moins vertueux comme la France et l’Italie y contribuent positivement désormais.

En Italie, l’accord sur la constitution de la « bad bank » avec les autorités européennes devrait remettre un peu d’ordre dans un système bancaire italien bien agité bien que les contours et les modalités de mise en place restent encore à définir et surtout à exécuter.

L’alignement des planètes n’est peut-être plus une expression à la mode mais la zone euro, elle, continue d’aligner les bonnes notes depuis quelques trimestres.

Pour parvenir à une constellation astrale parfaitement équilibrée, il ne reste plus qu’à y stimuler l’investissement dont le niveau a franchi un point historiquement bas (19,6% du PIB).

Il faut aussi souhaiter que les autres zones économiques et notamment les pays émergents en plein trou noir économique ne viennent contaminer par un choc externe (faillite, dévaluation massive…) une économie européenne en reprise.

Source : DNCA Finance

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