Attention à ne pas enterrer trop tôt les hausses de taux de la part de la Fed.

C’est en substance ce que disent deux gérants les plus connus au monde à savoir Bill Gross, ex gérant du plus gros fonds au monde chez PIMCO maintenant gérant chez Janus Capital et Mohamed El Erian, son acolyte à l’époque chez PIMCO, désormais conseiller économique chez Allianz.

Pour El Erian, la Fed pourrait agir deux fois alors que le consensus prévoit au pire une hausse de taux en décembre.

Bill Gross pense même que la Fed pourrait monter ses taux dès juin ce qui est très en dehors du consensus.

Pour ce dernier, Janet Yellen est plus concentrée sur les salaires que sur le nombre d’emplois.

Or les salaires augmentent à un rythme de 2,5%, ce qui commence à être significatif.

Ce qui préoccupe ces gérants c’est bien la non prise en compte de ces éléments par le marché.

En France, ce discours trouve écho chez des gérants comme Bruno Crastes d’H2O AM pour qui l’inflation est de retour aux États-Unis et qui pense que la Fed va remonter les taux.

Cela pose-t-il un problème ?

Clairement oui.

Ces hausses de taux hors consensus prendraient de court le marché ce qui n’est jamais bon.

Quelles seraient les conséquences probables ?

Une hausse des taux et du dollar de façon presque certaine.

Est-ce que la zone Euro pourrait rester immunisée contre cette hausse de taux ?

Rien n’est moins sûr...

Article rédigé le 13 mai 2016

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