H24 : Comment expliquez-vous la performance élevée des Small Caps en 2013 ?

Jean François Cardinet : Si le rattrapage attendu par rapport aux Mid Caps ne s’est pas encore produit, les Small Caps ont néanmoins connu une performance absolue élevée en 2013 (à l'image de notre SICAV Objectif Small Caps Euro, en progression de 33,7% YTD au 29 novembre).

La décote significative des Small Caps en termes de valorisation a constitué le principal moteur de cette performance en 2013, mais cette situation s’est désormais normalisée.
 

H24 : Quelles sont les perspectives de performance des Small Caps pour l'année 2014 ?

JFC : Dans un contexte de reprise économique, les performances en 2014 et au-delà proviendront principalement, selon notre analyse, de la croissance des résultats, après une phase d'expansion de multiples en 2013.

Par ailleurs, les flux éventuels liés au lancement, qui reste à confirmer, du PEA PME ETI, pourraient constituer de nouveaux facteurs de soutien pour les Small Caps et les Microcaps.

H24 : Quelles seront les principales sources de performance à l'avenir ?
 

JFC : Nous estimons que la sélection de titres sera déterminante pour la construction des performances futures.

Les titres que nous détenons en portefeuille contribueront à la performance au moyen des deux leviers que sont la croissance des résultats, provenant d'une reprise cyclique et de leviers spécifiques d'amélioration propres à certains titres, et leur valorisation encore modérée.

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