CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7380.74 +0.92% -2.15%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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R-co Thematic Blockchain Global Equity 55.55%
Loomis Sayles U.S. Growth 42.42%
Echiquier Artificial Intelligence 38.26%
Franklin Technology Fund 35.28%
Sycomore Sustainable Tech 34.11%
Franklin U.S. Opportunities Fund 33.55%
MS INVF Global Opportunity 33.35%
Pictet - Digital 31.71%
Athymis Millennial 29.41%
CPR Global Disruptive Opportunities 29.38%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 28.10%
ODDO BHF Artificial Intelligence 26.58%
CM-AM Global Gold 26.26%
Carmignac Investissement 25.24%
Groupama Global Disruption 25.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 24.47%
Fidelity Global Technology 24.24%
VIA Smart Equity World 23.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 22.40%
Echiquier World Equity Growth 20.71%
Russell Inv. World Equity Fund 20.45%
AXA WF Robotech 19.67%
Covéa Ruptures 19.18%
Mirova Global Sustainable Equity 19.17%
Sanso Smart Climate 19.12%
BNP Paribas US Small Cap 19.05%
HMG Globetrotter 18.69%
EdR Fund Big Data 18.48%
Pictet - Security 18.45%
Square Megatrends Champions 18.12%
Thematics AI and Robotics 16.38%
Comgest Monde 16.02%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 15.77%
JPMorgan Funds - Global Dividend 14.13%
MS INVF Global Brands 14.10%
Mandarine Global Microcap 13.97%
Digital Stars Europe 13.96%
Thematics Meta 13.70%
Pictet - Global Megatrend Selection 12.89%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 12.57%
Mandarine Global Transition 12.37%
Pictet - Premium Brands 12.24%
CPR Invest Hydrogen 11.44%
Aperture European Innovation 11.18%
R-co Valor 4Change Global Equity 10.38%
Pictet - Clean Energy Transition 9.89%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 9.86%
Pictet - Water 8.59%
GemEquity 8.43%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.88%
Jupiter Global Ecology Growth 7.15%
Echiquier World Next Leaders 7.06%
Sextant Tech 6.84%
Thematics Water 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.27%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 5.17%
BNP Paribas Aqua 5.15%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 4.42%
Aesculape SRI 4.26%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 3.19%
Piquemal Houghton Global Equities 2.71%
EdR Fund US Value 2.28%
DNCA Invest Beyond Semperosa -0.08%
Ecofi Enjeux Futurs -0.12%
EdR Fund Healthcare -1.52%
AXA Aedificandi -2.99%
Templeton Global Climate Change Fund -3.08%
Candriam Equities L Oncology Impact -4.49%
Candriam EQ L Europe Innovation -4.77%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Cette classe d’actifs commence à regagner l'attention des investisseurs...

 

IVO Capital Partners, présidé par Michael Israel, fondateur et gérant d'IVO Fixed Income, compte actuellement 1.3 milliard d’euros d'actifs sous gestion, avec une équipe de 27 personnes. L'élargissement de l'équipe, en particulier au niveau de l'analyse, montre un engagement envers une compréhension détaillée des dynamiques de marché.

 

Les performances récentes  (+4.28% YTD et +8.38% en 2023) sont principalement dues à l'évitement des secteurs à haut risque, notamment l'immobilier chinois et les incertitudes géopolitiques liées à l'Ukraine. Cette stratégie de prudence a limité l'impact des variations des taux et du crédit sur les résultats. Concernant l'Ukraine justement, tout n’a pas été négatif, c’est le moins que l’on puisse dire. L’Ukraine a été le meilleur contributeur dans le portefeuille. Toutefois, les spreads de crédit, de manière générale, n'ont pas connu de resserrement marqué, surtout en comparaison avec ceux du High Yield (HY) américain et européen. Cette observation s'inscrit dans les cycles financiers habituels, où les marchés développés sont généralement les premiers à connaître un resserrement des spreads, suivi par les marchés émergents. Une opportunité à saisir, selon Michael Israel, le gérant du fonds.

 

Où en sommes-nous sur les obligations émergentes ?

 

Après une période de moindre intérêt en 2022/2023, la classe d'actifs commence à regagner l'attention des investisseurs, avec un retour des flux de capitaux. Ce mouvement suggère un déplacement des préférences des investisseurs vers des rendements potentiels plus élevés, compte tenu de la faible attractivité relative des HY des pays développés. Par ailleurs, la faible utilisation du levier dans les pays émergents, comparée à celle des États-Unis et de l'Europe, est mise en avant comme un avantage stratégique dans un contexte de taux d'intérêt élevés.

 

Positionnement du fonds

 

Le fonds IVO Fixed Income, avec une duration de 4.1 et un spread de 444 bps, considéré relativement serré par rapport aux dernières années, reste attentif au paysage macroéconomique. Une croissance mondiale accélérée pourrait profiter aux secteurs de l'énergie et des matières premières ainsi qu'au développement des infrastructures dans les pays émergents, très présents dans le portefeuille.

 

Le fonds présente un Total Return Annualisé (TRA) de 7.6% en euros pour une notation BB.

 

La composition du portefeuille inclut maintenant 20% d'investissements de grade investissement (IG), réduisant la part des obligations catégorie B à un niveau historiquement bas. « Ce n’est plus un sacrifice d’avoir de l’investment grade dans les portefeuilles. A 6% de rendement sur l’IG émergent, l’investisseur est payé », souligne le gérant. De plus, cela apporte un caractère plus défensif au portefeuille. Cette orientation cherche à équilibrer les rendements et à conserver une marge pour actionner en cas d'augmentation des spreads sur le High Yield.

 

Des ajustements ont été apportés au portefeuille, avec une réduction des positions sur l'Ukraine et des bénéfices réalisés sur l'Argentine. Le fonds favorise actuellement une concentration sur le Brésil, la Colombie et le Mexique, avec des allocations supérieures aux indices de référence, tout en maintenant une exposition minimale au marché chinois.

 

Dans sa gestion, IVO Fixed Income adopte donc une approche relativement prudente et se laisse des marges de manœuvre pour la suite. Pour autant, le gérant met en avant un portage attractif et un positionnement sectoriel capable de profiter de la conjoncture. 

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 44.58%
CPR Croissance Dynamique 17.51%
Alken Fund Small Cap Europe 12.30%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.62%
Alken European Opportunities 11.57%
Tailor Actions Avenir ISR 9.34%
Amplegest Pricing Power 9.06%
Groupama Opportunities Europe 8.66%
DNCA Invest SRI Norden Europe 8.51%
Uzès WWW Perf 8.36%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.90%
Tocqueville Croissance Euro ISR 7.80%
VEGA Europe Convictions ISR 6.31%
Tocqueville Euro Equity ISR 6.29%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
HMG Découvertes 6.23%
Europe Income Family 5.87%
Echiquier Positive Impact Europe 5.62%
BNP Paribas Développement Humain 4.67%
Gay-Lussac Microcaps Europe 4.50%
Indépendance Europe Small 3.59%
EdR SICAV Tricolore Convictions 3.56%
VEGA France Opportunités ISR 3.52%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 3.03%
Mandarine Europe Microcap 2.87%
Dorval Manageurs 2.00%
R-co Conviction Equity Value Euro 1.89%
Fidelity Europe 1.75%
BDL Convictions 0.39%
Athymis Trendsetters Europe 0.38%
Mandarine Premium Europe 0.11%
Palatine Europe Sustainable Employment -0.27%
Mandarine Unique -0.59%
R-co Thematic Real Estate Grand Prix de la Finance -0.81%
Centifolia -1.44%
Dorval European Climate Initiative -1.58%
Indépendance France Small & Mid -1.87%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.74%
LFR Euro Développement Durable ISR -3.04%
Dorval Manageurs Europe -3.07%
Moneta Multi Caps -3.45%
France Engagement -4.81%
Pluvalca Small Caps -5.19%
Covéa Perspectives Entreprises -5.34%
Groupama Avenir Euro -6.17%
Richelieu Family -6.29%
Mirova Europe Environmental Equity -6.57%
Quadrator SRI -6.61%
Mandarine Social Leaders -6.62%
Sycomore Europe Eco Solutions -6.68%
Eiffel Nova Europe ISR -9.44%
Quadrige France Smallcaps -11.34%
Lazard Small Caps France -13.67%
Quadrige Europe Midcaps -17.59%
ARTICLE 9 Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 7.29%
M Global Convertibles SRI 4.43%