«Les parallèles entre l’Argentine de 2001 et la Grèce de 2012 sont de plus en plus frappants : instabilité politique, bank run et échec patent du programme de stabilisation. Les discussions de plus en plus ouvertes d’un scénario de sortie de la Grèce de la zone Euro incitent les épargnants grecs à  fuirent leur système bancaire (bank run).

 

Dans l’attente des nouvelles élections du 17 juin, le bras de fer de communication continue entre l’Europe et les partis d’extrême gauche grecs. La théorie des jeux nous apprend que parfois l’équilibre politique peut pousser vers une solution sous optimal pour tous les participants. La Grèce est insolvable et là  où il y a insolvabilité il y a perte.

 

Dans le fond, une sortie de la Grèce de la Zone Euro inquiète plus par le précédent qu’elle génère que par les coûts directes. Si le doute s’installe sur la pérennité de la Zone Euro, quid du Portugal, de l’Espagne… Une solution négociée de dernière minute est possible mais le temps presse et le 17 juin semble bien loin.»

 

Dorval Convictions (FR0010557967) +1,20%YTD au 16/05/12

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