La gestion du fonds incarne l’approche de Comgest résolument orientée vers les sociétés de croissance et de qualité. L'équipe ne s'intéresse qu'aux entreprises à la rentabilité élevée et capables d'accroître leurs bénéfices indépendamment du cycle économique. Elles disposent généralement d'une position commerciale dominante, d'un management solide et d'un bilan sain. Les valeurs appartenant aux secteurs les plus cycliques ainsi que celles du secteur financier sont donc généralement exclues de l'univers d'investissement.
 

Les gérants maintiennent cette approche quelles que soient les conditions de marché, et nous voyons dans cette force de conviction l’un des points forts du fonds. Il est géré depuis plus de dix ans par Vincent Strauss et Wojciech Stanislawski. Ce tandem talentueux travaille de façon réellement collégiale avec le reste de l'équipe, composée au total de 17 membres expérimentés, qui sont basés à Paris et en Asie.
 

Les gérants ont un horizon d’investissement long. Ils maintiennent un portefeuille concentré autour d’une quarantaine de positions, et dont le profil ressemble très peu à l’indice MSCI Emerging Markets et aux autres fonds de la catégorie. Par rapport à ceux-ci, le portefeuille affiche notamment une préférence marquée pour les valeurs de consommation défensive. Celles-ci contribuent à atténuer la volatilité du portefeuille et les caractéristiques de risque du fonds constituent un avantage supplémentaire sur cette classe d’actifs historiquement chahutée.

L’exposition à la technologie (20,2% des actifs à fin juillet 2012) est également supérieure à la moyenne. La sélection de titres y a été mitigée depuis lé début de l’année mais cela ne remet aucunement en cause la validité de l’approche sur longue période. Le fonds reste solidement classé dans le premier quartile de la catégorie sur cinq et dix ans à fin juillet 2012, et nous sommes des plus confiants quant au maintien de cette surperformance sur le long terme. Le fonds reste noté « Gold ».

Source : Morningstar - Thomas Lancereau, rédigé le 31 Août 2012