"En 2008, le gérant a conservé un positionnement défensif. Bien que le fonds ait perdu environ 40%, l’approche était bonne puisqu’elle a permis de mieux limiter les pertes que la moyenne de sa catégorie. En Février 2009, le gérant s’est rapidement repositionné pour profiter de la reprise en investissant sur les valeurs cycliques (secteur financier, biens de consommations durable) et en augmentant la part des moyennes capitalisations, des changements motivés à  la fois par les résultats de la recherche de Blackrock et par l’attention portée aux valorisations, qui ont convaincu le gérant les actions cycliques présentaient une meilleure opportunité l’investissement. Cette intervention au bon moment, ainsi que la qualité de la sélection de titres, ont délivré d’excellents résultats (38.6% sur l’année, soit 9.5 points au-dessus de la moyenne de la catégorie). Bolton est resté fidèle à  son processus d’investissement, bénéficiant de sa grande expérience dans la gestion. Il recherche des sociétés de qualité, générant du « cash », gérées par des équipes solides mais dont les bénéfices estimés sont sous-évalués par le marché. Même si le portefeuille est construit sur la sélection de titres, Bolton prend en compte des facteurs macroéconomiques, ce qui a démontré toute son utilité au cours des deux dernières années. Bolton en a fait un excellent usage depuis sa prise de fonctions. Nous sommes rassurés de voir que l’équipe de gestion du fonds ainsi que l’équipe Actions Européennes aient retrouvé leur stabilité. Avant l’arrivée de Bolton, la succession de plusieurs gérants avait empreint une certaine instabilité sur l’équipe. Bolton a été débauché de SWIP avec 7 de ses collègues, travaillant ensemble depuis plusieurs années. Son « trackrecord » impressionnant chez SWIP et ses capacités à  réorganiser les équipes sont à  nos yeux de bons avantages stratégiques. En arrivant chez Blackrock, Bolton a assigné des responsabilités sectorielles et a incité les gérants à  échanger le maximum d’informations pour fusionner la nouvelle et l’ancienne équipe en une seule unité soudée et efficace. En effet, nous considérons que l’équipe Actions Européennes de Blackrock est maintenant l’une des meilleures du marché. L’amélioration rapide de la performance démontre le succès de cette réorganisation, fait rare dans l’univers de la gestion. Nous apprécions la gestion de Bolton et sommes confiants en ses capacités. Bien que sa prise de fonctions sur ce fonds reste somme toute assez récente, la qualité du « trackrecord » enregistré chez SWIP constitue pour nous une bonne garantie. Le processus a fait ses preuves et l’équipe s’est bien stabilisée au cours des deux dernières années. Nous pensons que ce fonds conserve son attrait pour le long terme et il continue donc à  être noté « Supérieur »." Source: Muna Abu-Habsa, Analyste Morningstar.