La gestion alternative a longtemps pu sembler relever du mythe pour les investisseurs individuels. D’une part, en raison de performances parfois exceptionnelles et qui semblaient difficilement explicables avec une vision traditionnelle des marchés. D’autre part, en raison d’un accès aux fonds alternatifs qui paraissait réservé à une caste pouvant investir dans les paradis fiscaux. Bref la gestion alternative, et autres hedge funds, étaient tout en même temps séduisants et inquiétants.

Puis les choses on évolué. En France, les fonds Aria, Aria-EL, les FCIMT ont pour ainsi dire entrouvert la porte grâce à la reconnaissance que leur accordait l’AMF, l’Autorité des marchés financiers. Mais pour la plupart des investisseurs, investir sur ces produits relève toujours du parcours du combattant. Finalement le mythe est en train de devenir une réalité pour l’investisseur individuel. De nombreux gérants alternatifs ont lancé ou converti leurs fonds au standard UCITS 3 : finis le statut d’investisseur qualifié, les minimum de souscription pharaoniques, les règles dérogatoires… En devenant des fonds comme les autres, ces stratégies alternatives sont enfin réellement accessibles.

D’ailleurs comme Monsieur Jourdain faisait de la prose sans le savoir, beaucoup d’investisseurs français ont déjà dans leur portefeuille des fonds alternatifs sans en avoir pleinement conscience. Dexia Index Arbitrage et Risk Arbitrage, Exane Pleiade, Amundi VaR 2, Rivoli Capital, sont autant de fonds dont les gérants utilisent depuis des années des techniques de gestion typiques des gérants alternatifs. Si ces fonds ont la plupart du temps des objectifs de performance modérés, ils sont de plus en plus rejoints par des gérants historiques de Hedge Funds qui sont attirés par les possibilités de la directive UCITS 3.

Dans les années qui ont suivi l’instauration de UCITS III, le nombre de fonds ayant adopté des stratégies sophistiquées a considérablement progressé. Par le passé, l’essentiel de ces stratégies était réservé aux fonds spéculatifs et a rarement donné lieu à la création de fonds pour les investisseurs individuels. Les changements apportés par la directive UCITS III, permettant la création d’OPCVM « sophistiqués », le succès relatif des stratégies alternatives tout au long de la crise financière internationale, ainsi que la liquidité et la protection assurées par les fonds réglementés, ont créé un contexte propice au développement de ces stratégies sur le marché réglementé. (…)

Source : Ben Alpert, Tanguy de Lauzon - Morningstar