A peine trois ans après son lancement, l’encours du fonds Henderson Horizon Euro Corporate Bond dépasse le milliard d'euros. Lancé en décembre 2009 et géré par Stephen Thariyan et Chris Bullock, le fonds est investi au minimum à 80% dans des obligations d’entreprises libellées en euro de type investment grade. Les gérants peuvent également investir jusqu’à 20% maximum dans des obligations hors devise euro ou sur des titres à haut rendement.

 « La croissance des encours de notre fonds Euro Corporate Bond témoigne de l’intérêt des investisseurs pour les obligations d’entreprises qui offrent un « favori » parmi les titres à revenu fixe, explique Patricia Kaveh, Directeur du développement chez Henderson Global Investors France.

Les obligations « investment grade » possèdent des profils rendement/risque attractifs, en particulier les obligations d’entreprises notées BBB et certaines positions sur les obligations subordonnées du secteur bancaire et du secteur de l’assurance, tout en étant moins risquées que des obligations d’Etat. Les obligations à haut rendement pour lesquelles nous adoptons une approche diversifiée offrent également de la valeur. »

Les obligations d’entreprises restent attractives mais la sélection fait la différence.

L’Europe a dû faire face à de nombreuses dégradations : certaines obligations « investment grade » ont vu leur note abaissée au statut de « junk bond » et la notation d’un certain nombre d’établissements bancaires a été dégradée, la lecture du capital des banques étant devenu extrêmement complexe.

Dans un tel environnement la sélection de titres de crédit a joué un rôle déterminant. La recherche des opportunités d’investissement est notamment passée par la rencontre des équipes dirigeantes des sociétés. L’équipe, composée de quinze personnes dont huit analystes totalement dédiés à la stratégie du fonds, a accordé une importance toute particulière aux risques de situation et à la capacité des sociétés à générer des liquidités

L’équipe a également tiré parti de la volatilité en renforçant le coeur de portefeuille sur certains secteurs afin de dégager de la surperformance. Elle a su faire bon usage des produits dérivés, tels que des CDS pour exprimer ses vues sur certains titres, ainsi que des contrats à termes sur taux d’intérêt afin d’ajuster la duration.

Depuis son lancement en décembre 2009, le fonds Henderson Horizon Euro Corporate Bond offre de belles performances et a battu son indice de référence, le iBoxx Euro Corporates Index de +15.5%.