Selon Bloomberg, AXA se désengagerait de ses activités d’asset management par le biais d'une introduction en bourse des activités aux Etats-Unis (460 milliards d'euros) et en cédant AXA IM (735 milliards d'euros).

A ce jour, Natixis ferait partie des acquéreurs potentiels pour AXA IM.

Cette opération serait rationnelle pour Natixis sous trois aspects :

• La partie européenne de l'AM de Natixis est relativement petite hors "boutiques" et assurances groupe

• Le cost/income est trop élevé

• La rapprochement avec AXA élargirait radicalement la base de clients accessibles à l'ensemble de la gamme de produits Natixis.

L'opération peut cependant se heurter à des difficultés :

• Le cost/income trop élevé de AXA IM

• L'absence d'une plateforme IT très performante

L'opération serait attractive à condition d'être leveragée pour un prix estimé à 4,1 milliards d'euros, impliquant une augmentation de capital de 3,0 milliards d'euros.

Il y a des signaux stratégiques forts pour le secteur :

• Les asset managers doivent choisir entre industrialisation et spécialisation génératrice d'alpha

• L'importance de l'IT qui n'est pas qu'un moyen d'optimisation de la productivité mais surtout un instrument permettant d'être un acteur moteur de consolidation.