Frédéric Lorenzini : Est-ce que vous avez un objectif de cours pour l’Euro Stoxx 50 ?

Philippe Chaumel : Non, on ne se fixe pas d’objectif même si on considère que le potentiel est important.
 

FL : Les Etats-Unis rythment-ils encore le cœur des marchés financiers ?

PC : Ils gardent un fort impact à double titre : d’une part en raison de l’influence économique des Etats-Unis au niveau mondial, d’autre part parce qu’aux Etats-Unis on trouve avec les fonds de pension des investisseurs de long terme, ce qui manque à l’eurozone.
 

FL : Le risque le plus important que vous voyez sur les marchés ?

PC : Ce serait un changement brutal des politiques monétaires avec un retrait des liquidités important, qui viendrait d’une forte accélération de l’activité.

FL : La France est-elle réformable ?

PC : La France est réformable sous pression. C’est ce qui s’est déjà passé dans les années 80 sous les gouvernements Mitterrand ; c’est ce qui commence à se passer aujourd’hui.
 

FL : Dans le bruit du marché, comment reconnait-on les signaux importants ?

PC : Nous pensons que le bruit, les rumeurs, les consensus… provoquent des opportunités d’achat. Il faut utiliser le bruit, souvent de façon contrariante.
 

FL : Aujourd’hui, que mettre dans une poche obligataire ?

PC : Plus grand-chose… encore quelque chose à faire sur le spread des périphériques, que ce soit les souverains ou les corporates, le tout avec une protection via des shorts allemands.
 

FL : Les 3 caractéristiques d’un bon fonds ?

PC : Un fonds qui dégage un vrai alpha qui n’est pas lié à un biais, de façon durable, avec une grande transparence sur les objectifs et les risques encourus par le fonds.
 

FL : Votre maître à penser ?

PC : Descartes : privilégier la raison en se méfiant des phénomènes de mode.
 

Fl : Qu’est-ce qui vous empêche de dormir la nuit ?

PC : En fait pas grand-chose… je dors bien.

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