4 raisons structurelles

• La croissance des économies émergentes

Tandis que la croissance du PIB se contracte en Europe, selon le FMI ("Perspectives de l’économie mondiale" - Oct 2012) la croissance des pays émergents sera de 5,6% en 2013 et de 6,2% à  horizon 2017 : des marchés durablement portés par la consommation des classes moyennes et le développement des infrastructures.

• Des atouts majeurs : performance et diversification

Sur les dix dernières années, la performance¹ du MSCI Emerging Market s’est élevée à  13,9% par an en moyenne contre 5,9% pour le MSCI Europe et 4,1% pour le S&P 500 (données 2002-2012). Choisir les marchés émergents c’est aussi rechercher une diversification de vos placements en actions.

• Une méthode de stock picking éprouvée

21 ans d’expérience en matière de « stock-picking » en Europe et 5 années à  la recherche des meilleures entreprises partout dans le monde au travers de la gestion du fonds Echiquier Global, valident un processus qui place la qualité des entreprises au coeur de la décision d’investissement. Dans des marchés de configurations extrêmement disparates, le « stock picking » doit faire la différence.

• Un programme de recherche unique : le "bureau itinérant"

Gérants et analystes s’installent de façon prolongée à  l’étranger (USA, Asie, Inde…) pour approfondir leur analyse des marchés locaux et identifier de nouvelles opportunités d’investissement. Ils complètent ce programme de recherche par des visites d’entreprises, partout dans le monde (Brésil, Hong Kong, Nigeria, Russie, Singapour, Taiwan…).

 

 

4 raisons conjoncturelles

 

• Des valorisations encore raisonnables

Les marchés émergents ont marqué une pause en 2012 avec un MSCI Emerging Market légèrement négatif. Cette période marque selon nous un point d’entrée sur ces marchés, d’autant que leur valorisation reste raisonnable. Le P/E moyen du MSCI Emerging Markets s’élève à  12,04 en 2012, avec des écarts de valorisation qui justifient pleinement un stock picking sélectif.

• Des perspectives de croissance durables

L’accélération de la croissance de la consommation est favorable au développement d’acteurs locaux, que l’équipe Financière de l’Echiquier a su identifier au cours de ses recherches. La bonne connaissance des intervenants européens permet en outre de choisir des filiales cotées localement (Gillette India, Bosch India²).

• Une dynamique persistante de recours au marché

Le nombre d’introductions en bourse dans les pays émergents a dépassé en 2012 celui des USA et de l’Europe pour la troisième année consécutive, malgré une faible activité primaire en Chine et l’introduction de Facebook aux USA. L’Amérique Latine représente 6,4% du volume global des introductions, contre 10% pour l’Europe en 2012.

• Des "nouvelles frontières" prometteuses

L’Afrique sub-saharienne est riche d’acteurs locaux qui bénéficient d’une croissance très significative (plus de 5% par an pour les cinq prochaines années selon le FMI). La thématique africaine, identifiée très tôt par les équipes de Financière de l’Echiquier, est souvent cantonnée aux matières premières alors que le continent héberge des champions de la consommation locale (Nigerian Breweries, Nestle Nigeria).

 

Pour en savoir plus: Benjamin Canlorbe

 

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