1° L'économie européenne reste fragile:

Surendettement, marché immobilier déprimé, chômage élevé et plus aucune marge de manoeuvre pour stimuler l'économie grâce à des mesures de relance budgétaire.
La croissance en Europe est menacée.

2° Les taux d'intérêt vont rester bas pendant encore un certain temps:

Les banques centrales vont continuer à tolérer une inflation à court terme notamment au UK. Cette inflation devrait ralentir à moyen terme car les pressions de la demande au sein de l'économie sont modérées.

3° Les obligations d'entreprises sont attractives:

Les "spreads de crédit" des obligations d'entreprises américaines, britanniques et européennes sont aujourd'hui largement supérieurs à ceux enregistrés en périodes de récession. Le marché anticipe un nombre record de défauts au cours des prochaines années. Si nous pensons que certaines entreprises pourraient être confrontées à un environnement commercial difficile en raison de la faible croissance, nous n'anticipons pas un niveau de défaut aussi élevé que le marché valorise actuellement. L'investisseur est aujourd'hui extrêmement bien rémunéré pour le risque de crédit pris.

4° La prudence s'impose toujours à l'égard des banques:

Après quatre année de 'crédit crunch' nous pensons que le système bancaire est toujours fondamentalement en panne. Les banques sont actuellement extrêmement sous capitalisées et ne parviennent pas à emprunter massivement sur les marchés. Pour cette raison, M&G Optimal Income Fund est stratégiquement sous exposé aux établissements financiers.

« Dans ce contexte, le fonds M&G Optimal Income Fund nous semble idéalement positionné avec plus de 80%, du fonds investi sur les obligations d'entreprises. » Richard Woolnough.

 

Source: M&G Investments